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粕类早报2022-01-10 总结

核心内容概述

本报告总结了2022年1月10日豆类及粕类市场的行情走势、基本面分析、库存情况、主力持仓变化以及相关影响因素，包括国际疫情、天气、进口情况和国内需求等。

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豆粕观点与策略

基本面

• 美豆震荡回升，南美大豆产区天气转差带来减产威胁，叠加美农报数据预期利多，支撑盘面走高。
• 国内豆粕震荡回升，跟随美豆走势，价格近强远弱。
• 短期国内需求处于旺季，年底需求预期良好，油厂成交良好，现货升水支撑盘面。
• 春节因素增强下游囤货意愿，国内豆粕供需短期偏紧，中期改善。

基差

• 现货价格3500元/吨，基差275元/吨，升水期货，偏多。

库存

• 豆粕库存60.6万吨，环比减少9.23%，同比减少38.68%，偏多。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓

• 主力空单减少，资金流出，偏空。

结论

• 美豆短期预计在1400附近震荡。
• 国内豆粕受美豆走势带动，维持震荡偏强格局。
• 关注美国大豆出口和南美大豆生长天气。

交易策略

• 豆粕M2205：短期3250至3310区间震荡。
• 建议期权买入浅虚值看涨期权。

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菜粕观点与策略

基本面

• 菜粕震荡回升，跟随豆粕技术性反弹。
• 短期价格震荡偏强，但年底处于消费淡季，需求偏弱。
• 油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口受限，国外新冠疫情影响颗粒粕进口。
• 水产需求预期良好支撑菜粕价格，但豆粕和杂粕替代比例已最大化。

基差

• 现货价格2930元/吨，基差-8元/吨，贴水期货，中性。

库存

• 菜粕库存5.3万吨，环比无变化，同比增加76.67%，偏空。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓

• 主力多单减少，资金流入，偏多。

结论

• 菜粕整体维持震荡偏强格局。
• 需求预期较好支撑价格，但年底消费淡季压制价格。
• 后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口及国内油菜籽供应情况。

交易策略

• 菜粕RM2205：短期2950至3010区间震荡。
• 建议期权买入浅虚值看涨期权。

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豆一观点与策略

基本面

• 美豆震荡回升，国内大豆低位震荡，技术性整理。
• 国产大豆供应偏紧，但国内外价差过大限制盘面高度。
• 国内有大豆轮储动作，短期维持震荡格局。
• 进口大豆替代增多，国产大豆呈有价无市或不进入压榨市场。

基差

• 现货价格6140元/吨，基差270元/吨，升水期货，偏多。

库存

• 大豆库存276.17万吨，环比减少14.02%，同比减少48.65%，偏多。

盘面

• 价格在20日均线下方且方向向下，偏空。

主力持仓

• 主力多单减少，资金流出，偏多。

结论

• 美豆预计1400附近震荡。
• 国内大豆期货短期高位回落，技术性整理，整体维持震荡格局。

交易策略

• 豆一A2203：短期5880至5980区间震荡。
• 建议观望为主或短线操作。

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市场数据概览

品种	合约	期价	现价	现价变动	现价地区	基差
大豆主力	A2203	5870	6140	0	佳木斯	270
豆粕主力	M2205	3225	3500	0	华东	275
豆粕远月	M2209	3252	3510	+10	华南	285
菜粕主力	RM2205	2938	2930	0	华南	-8
菜粕远月	RM2209	2824	2910	0	福建	-28

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其他市场动态

• 进口大豆到港量：11月预计810万吨，12月预计828万吨，低位回升。
• 油厂大豆库存：继续回落，相对处于低位。
• 油厂豆粕库存：小幅回升，相对处于低位。
• 油厂未执行合同：小幅回落，同比变化不大。
• 豆类价格走势：震荡走高，新季大豆盘面压榨利润继续回落。
• 美豆出口检验：周度出口检验量环比和同比均回落。
• 豆粕日成交：维持良好，但价格冲高回落。
• 生猪饲料产量：月度环比回升。
• 生猪存栏：11月环比减少1%，母猪存栏环比减少1.2%。
• 生猪价格：震荡回落，相对仍处于低位。
• 养殖利润：处于盈亏边缘。
• 豆粕期货与现货：跟随美豆震荡偏强，现货维持高升水。
• 菜粕现货与期货：现货升水收窄至贴水，期货相对现货抗跌。
• 豆菜粕价差：2205合约价差低位回升，菜粕相对偏弱。

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结论与展望

• 豆粕：短期震荡偏强，受美豆走势带动，关注南美天气和美农数据。
• 菜粕：短期震荡偏强，但年底消费淡季压制价格，需关注油菜籽进口和国内供应。
• 大豆：短期震荡，受国内外价差和进口替代影响，整体维持震荡格局。
• 市场整体受国际供需及天气影响较大，国内需求和库存变化是关键因素。