20240829-东海证券-科德数控-688305.SH-公司简评报告_产能扩建有序推进_新签订单高速增长_3页_566kb

好的，这是一份针对提供的证券研究报告内容的总结：

科德数控（688305）公司简评：产能扩建有序推进，新签订单高速增长

核心业绩亮点：

• 2024上半年，公司营收实现大幅增长，同比增长2712%，归母净利润同比增长178%。第二季度单季营收和净利润增速分别为3337%和6118%，业绩表现强劲。公司毛利率和净利率保持在较高水平(分别为43.40%和18.91%)。

新签订单与市场拓展：

• 新签订单实现显著增长，同比增幅达44%。五轴联动数控机床平均单价同比提升，达到22.2万元/台（不含税）。
• 公司坚持进口替代战略，深耕航空航天、军工领域（产品已应用于四大航空航天集团下属40余家单位），并在能源、汽车、机械设备等民用领域积极拓展。
• 报告期内，航空、汽车、功能部件等领域的新签订单同比均有明显增长。

技术创新与研发投入：

• 公司高度重视研发，2024上半年研发投入0.77亿元，同比增长2069%。
• 新产品谱系不断完善，推出了多种高性能五轴加工中心。
• 报告期内新增授权专利22项，包括9项国际发明专利，显示其强大的自主研发能力。

产能扩张与募投项目：

• 公司定增项目已顺利实施，2024年计划产能达450台。
• 大连厂区新增生产线正在试运行或安装调试中，宁夏和沈阳子公司基地也已购置土地，预计于2025年投产，产能逐步释放。

投资建议与风险提示：

• 东海证券维持“买入”评级，但下调了对公司2024-2026年归母净利润的预测（下调幅度为20%左右），主要基于设备调试和产能爬坡进度。
• 维持调整后的目标估值，并基于特定假设给出了对应的PE。未来可能面临技术迭代、行业竞争格局变化、财务以及宏观经济的风险。