20240219-太平洋-纺服_零售周报_春节消费活力释放_台企制造商收入增速回暖_20页_2mb

太平洋证券纺服&零售2024年2月19日行业周报总结

一、核心观点

• 短期：春节消费超预期，主力品牌零售流水双位数增长，一季报前利好品牌及零售企业；看好春节效应持续发酵。
• 长期：运动品牌龙头在景气运动赛道中具备优势，制造商端看中产业地位与订单回暖逻辑。

二、消费数据与市场表现

• 春节消费：
  • 多省份监测商贸企业同比增速达双位数增长，年货搜索热度超去年，金银珠宝、有机食品销售显著增长。
  • 服务消费活力释放，春节假期日均消费额同比增36%，超疫情前水平。
• 市场表现：
  • 本周（2月第五周）大盘指数大幅上涨（如上证涨497%），纺服、美护珠宝板块表现分化。
  • A股纺服板块涨幅前五包含森马服饰、比音勒芬等；美护珠宝板块如稳健医疗、周大生领涨。

三、行业数据

• 原材料：
  • 棉花内外价差继续收窄，涤纶、粘胶价格稳定；原油、棕榈油价格暴涨后回落。
  • 美护领域金价下跌，聚丙烯指数上扬。
• 销售追踪：
  • 1-2月合并口径国内头部品牌普遍高增长，运动品牌受基数影响增速分化。
  • 台企制造商1月收入增速回暖（丰泰+17%、裕元+13%、儒鸿+25%）。

四、公司/行业动态关注点

• 头部品牌动向：
  • 爱马仕2023年收入大涨21%、拟涨价8%-9%；欧莱雅销售额破万亿、计划投资本土品牌。
  • 泰格伍兹与泰勒麦多合作推出新高尔夫品牌；Ralph Lauren中国市场增30%。
• 经营动态：
  • 花王集团FY23收入下滑12%，科蒂2024Q2增长13%。
  • 国内美妆：雅诗兰黛裁员缩编、珀莱雅专利申请占七成。

五、投资建议

• 品牌端：高景气赛道头部股：安踏体育、李宁、波司登；细分赛道：报喜鸟、比音勒芬。
• 制造端：产业链龙头华利集团、申洲国际；二线龙头如新澳股份、台华新材、南山智尚。
• 医美&美妆赛道：珀莱雅、爱美客，珠宝类推荐周大生、老凤祥。

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