20260810-国贸期货-_黑色金属周报_28页_1mb

报告摘要

本报告为国贸期货黑色金属周报，分析了焦煤、焦炭和铁矿石的市场动态与未来走势。整体来看，煤焦板块在破位下跌后快速回弹，铁矿石则因中矿力拓谈判出现反弹，但持续性仍需观察。

市场表现：板块破位下跌后快速回弹，煤焦领涨。
需求变化：钢材供给下降，需求略增，供需逐渐回归平衡。
供给情况：
- 国内煤矿供给依然受限，山西部分大矿复产，但其他省份减产明显，整体供应缺口较大。
- 蒙煤供给强劲，甘其毛都口岸通关保持强势，但市场成交氛围仍显一般。
- 海煤成交回暖，价格后半周回升。
库存与市场情绪：
- 焦钢企业以消耗厂内库存为主，采购原料煤偏谨慎。
- 随着煤焦供给受限，煤价表现坚挺，焦炭第三轮提降落地后，焦企减产意愿增强，市场情绪回暖。
基差与价差：
- 焦炭第三轮提降后，盘面从1750反弹至1880，港口贸易价涨至1850附近。
- 蒙煤报价小幅探涨，单一蒙煤仓单成本涨至1310附近。
利润与估值：
- 钢厂盈利率为32.03%（环比-1.74%），焦化利润继续收缩。
- 焦炭利润-41（-16），表明焦化厂限产增多。
总结与展望：
- 前期低点大概率是阶段性底部，市场情绪回暖带动反弹。
- 后续需关注钢材需求改善及煤矿复产变化，同时空头如何离场。

市场表现：中矿力拓谈判引发盘面反弹，但持续性有待考证。
供给情况：
- 全球发运量环比回升254.9万吨至3339.5万吨，其中澳洲和巴西主港发运量环比上升。
- 非主流矿发运量略有下滑。
到港情况：
- 中国45港到港总量环比回升706万吨至3099.7万吨。
库存情况：
- 47港港口库存环比增加100.22万吨至17500.68万吨，仍远高于去年同期。
- 厂内库存处于今年较低水平。
利润与估值：
- 钢厂利润延续下滑，盈利率32.03%。
- 普氏价格下跌至95美元左右，略低于年内均值。
总结与展望：
- 铁矿石价格仍处于下跌趋势，反弹可能只是短期现象。
- 需关注港口库存是否持续累库，以及钢材需求是否改善。
- 交易策略建议：单边空单持有，套利暂时观望，关注贸易摩擦与宏观政策风险。