20260412-国金证券-非金属建材行业周观点_PCB上游全线涨价_继续重视半导体洁净室_19页_1mb

建筑建材行业周度分析总结

核心内容

AI PCB上游材料涨价趋势

AI PCB上游材料整体呈现涨价趋势，主要由以下三方面驱动：

1. 产能挤占：AI需求挤占传统产能，导致普通电子布涨价。
2. 需求增长：low-CTE和low-dk二代布、铜箔、PPO树脂等因需求增长而涨价。
3. 成本传导：树脂类材料成本上升，推动价格上涨。

细分来看，供给、需求、成本三类涨价要素存在交叉，涨价趋势有望进一步强化。2026年将是基本面验证年，龙头企业报表有望体现量价齐升。尽管外围变动影响市场情绪，但基本面依然强劲，AI材料与油链无直接关联，因此仍受市场青睐。

洁净室出海与国内供给优化

亚翔集成母公司亚翔工程1-3月营收同比增长67.4%，验证了高景气。2026年全球半导体资本支出预计达2000亿美元，同比增长20%，洁净室出海仍是核心受益方向。同时，国内存储扩产加速，结合出海订单的承接，国内洁净室供给格局有望优化，净利率有望修复。

燃机轮机景气延续

GEV表示燃机单KW价格从2500美元提升至3000美元，涨幅约20%，且预订订单仍有10%-20%的额外涨价。燃气轮机带动HRSG需求，建议关注HRSG配套管材和零部件供应商。

能源材料与消费建材

继续看好能源材料、能源工程及成本传导能力强的消费建材龙头。重点关注风电叶片/风电纱、风电涂料、储能-负极材料、氢气瓶-碳纤维、瓶片、锂电铜箔等方向。

主要观点

水泥市场

• 全国高标水泥均价334元/吨，同比-62元/吨，环比-4.7元/吨。
• 全国出货率41.3%，环比+0.1pct，库容比65.75%，环比+2.38pct。
• 本周水泥价格环比回落1.4%，主要因需求疲软和库存高企，价格回调为主。

玻璃市场

• 浮法玻璃：均价1190.9元/吨，环比下跌0.4%。库存天数37.89天，环比增加0.68天。
• 光伏玻璃：2.0mm镀膜面板主流订单价格9.3-9.8元/平方米，环比下降2.05%。光伏玻璃在产生产线393条，日熔量88150吨，供应充足但需求不足。
• 玻纤：2400tex无碱缠绕直接纱均价3729.17元/吨，环比上涨0.2%。电子布价格5.9-6.5元/米，环比上涨0.5元/米。

碳纤维市场

• 国产T300和T700碳纤维市场价格波动，但意向出货价格略有上升。
• 丙烯腈价格高位震荡，推动碳纤维成本上升。

能源与原材料

• 动力煤：秦皇岛港平仓价695元/吨，环比上涨5元/吨，同比上涨15元/吨。
• LNG：全国出厂价格5141元/吨，环比上涨50元/吨，同比上涨545元/吨。
• 道路沥青：价格5280元/吨，环比持平，同比上涨700元/吨。
• 有机硅DMC：现货价14300元/吨，环比上涨300元/吨。
• 废纸：平均价2255元/吨，环比下降15元/吨，同比上涨25元/吨。

关键信息

推荐公司

• AI材料：【中国巨石】【铜冠铜箔】【中材科技】【国际复材】【中复神鹰】【诺德股份】【中一科技】【嘉元科技】【德福科技】
• 洁净室出海：【亚翔集成】【柏诚股份】【圣晖集成】
• 燃机轮机：【常宝股份】【博盈特焊】
• 能源材料：【科达制造】【麦加芯彩】【三棵树】【万凯新材】【东方雨虹】【科顺股份】【北新建材】【中国联塑】【伟星新材】

重要变动

• 科达制造发布重组草案。
• 坚朗五金/北京利尔/宏和科技发布2025年报。
• 雄塑科技公告股权激励计划。
• 东方雨虹收购世界五金塑胶厂有限公司100%股权。

风险提示

1. PCB资本开支进展不及预期。
2. 地产政策变动不及预期。
3. 原材料价格变化的风险。
4. 海外国家汇率波动的风险。

图表目录

• 图表1：一级行业周涨跌幅一览（申万指数）
• 图表2：建材各子板块周涨跌幅一览
• 图表3：建材类股票周涨跌幅前十名
• 图表4：建材类股票周涨跌幅后十名
• 图表5：建材指数走势对比上证综指、沪深300
• 图表6：建材、水泥估值（PE-TTM）走势对比沪深300
• 图表7：全国水泥价格走势（元/吨）
• 图表8：全国水泥库容比（%）
• 图表9：华东、华中、华南水泥出货表现（%）
• 图表10：华东区域42.5袋装水泥价格走势（元/吨）
• 图表11：华中区域42.5袋装水泥价格走势（元/吨）
• 图表12：华南区域42.5袋装水泥价格走势（元/吨）
• 图表13：西南区域42.5袋装水泥价格走势（元/吨）
• 图表14：西北区域42.5袋装水泥价格走势（元/吨）
• 图表15：2022年至今全国玻璃行业库存（万重量箱）
• 图表16：2022年至今全国玻璃均价（元/吨）（周均价）
• 图表17：2025年至今玻璃冷修生产线
• 图表18：2025年至今玻璃冷修复产+新点火生产线
• 图表19：玻璃纯碱价格差（元/重量箱）
• 图表20：全国重质纯碱价格（元/吨）
• 图表21：石油焦市场价（元/吨）
• 图表22：信义3.2mm镀膜玻璃价格走势（元/平米）
• 图表23：2025年至今光伏玻璃新点火生产线
• 图表24：2025年至今光伏玻璃冷修生产线
• 图表25：全国缠绕直接纱2400tex均价（元/吨）
• 图表26：电子布7628主流报价（元/米）
• 图表27：中国玻璃纤维纱及制品出口统计
• 图表28：国产T300级别碳纤维市场价格（元/千克）
• 图表29：国产T700级别碳纤维市场价格（元/千克）
• 图表30：国内丙烯腈现货价（元/吨）
• 图表31：秦皇岛港动力煤平仓价走势（元/吨）
• 图表32：道路沥青价格（元/吨）
• 图表33：开工率：石油沥青装置（%）
• 图表34：有机硅DMC现货价（元/吨）
• 图表35：中国LNG出厂价格走势（元/吨）
• 图表36：国内废纸市场平均价（元/吨）
• 图表37：波罗的海干散货指数(BDI)走势
• 图表38：CCFI综合指数走势

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘在15%以上；
• 增持：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%—15%；
• 中性：预期未来3—6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%—5%；
• 减持：预期未来3—6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上。

特别声明

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