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中国互动娱乐上市企业专题研究报告（2016）

核心内容概述

本报告分析了2016年中国互动娱乐市场的发展概况，重点聚焦于上市企业的整体情况及在细分领域的布局与表现。报告指出，随着“泛娱乐”概念的兴起，互动娱乐市场呈现出多元化、IP化和资本化的发展趋势。主要企业如腾讯、阿里巴巴、乐视网、完美世界、三七互娱等纷纷布局泛娱乐生态，涵盖游戏、音乐、文学、动漫、影视、直播等多个领域。

主要观点与关键信息

1. 市场发展概况

• 市场趋势：2014年“泛娱乐”概念被中央部委重点提及，2015年被业界公认为“互联网发展八大趋势之一”。
• 市场结构：互动娱乐市场包含游戏、音乐、网络文学、电影、电视剧、网络视频、动漫等细分市场。
• 市场成熟度：游戏市场进一步成熟，手游超越端游，新技术如VR推动产业升级。
• 市场集中度：市场集中度提高，马太效应显著，头部企业占据主导地位。

2. 上市企业整体情况

• 企业布局：腾讯和阿里巴巴为全业务布局，腾讯以内生业务为主，阿里巴巴以并购整合为主。
• 收入对比：2016年上半年腾讯互娱收入领先，乐视网、阿里互娱、三七互娱紧随其后。
• 投资并购：2016年1-8月，腾讯投资数量最多（14起），阿里巴巴次之（8起），三七互娱和掌趣科技并列第三（7起）。游戏、影视、VR为热门投资领域。

3. 细分领域现状

游戏市场

• 端游：活跃玩家数量和关注度下降，市场参与者基本定型。
• 手游：市场进入存量阶段，用户获取成本上升，市场集中度提高。
• 页游：用户趋近饱和，市场活力减弱，大量页游厂商转型。
• VR游戏：市场处于启动期，用户规模和黏性不足，但手机制造商和游戏厂商正通过资本和合作推动发展。

网络文学

• IP库建设：网络文学成为泛娱乐产业最大IP库，推动IP商业化。
• 平台布局：百度、阅文、阿里、掌阅等企业成立文学集团，构建泛娱乐产业链。
• 商业化：网络文学通过版权库连接游戏、动漫、影视等环节，形成上下游联动。

电影产业

• 互联网化：电影产业高度互联网化，线上票务和视频平台成为重要流量入口。
• 产业链整合：内容生产、多屏分发、内容变现形成完整产业链。
• IP开发：中国主导的优质合拍片增多，电影工业体系逐步完善。

音乐市场

• 商业模式：市场集中度高，以内容为核心，探索多元化商业模式。
• 平台发展：腾讯、阿里、百度等企业布局音乐平台，推动正版化发展。

网络视频

• 移动端增长：移动端流量快速提升，用户规模不断扩大。
• 内容竞争：自制网生内容和独播内容成为差异化竞争的关键。
• 盈利模式：用户付费习惯逐步形成，网络视频进入盈利时代。

动漫产业

• 市场启动：动漫产业处于启动期，用户接受度逐渐提升。
• 正版化趋势：动漫阅读平台开始走向正版化，成为重要流量入口。
• IP开发：动漫内容成为泛娱乐IP的重要组成部分，受到资本关注。

直播市场

• 市场成熟：资本和巨头推动直播市场日趋成熟，移动直播成为重要流量入口。
• 多元化发展：直播形态渗透至社交、影视、电商等多个领域。
• 内容竞争：游戏直播更趋泛娱乐化，内容从UGC向OGC发展。

企业厂商分析

腾讯互娱

• 业务布局：涵盖游戏、文学、动漫、影视等多个领域。
• 发展历程：
  • 2003年推出QQ游戏，涉足互动娱乐业务。
  • 2005年推出腾讯音乐平台。
  • 2012年成立腾讯动漫原创发行平台。
  • 2013年成立腾讯文学。
  • 2014年成立腾讯电影+，2015年成立腾讯影业。
• 战略重点：以IP为核心，构建泛娱乐生态体系。

阿里互娱

• 业务布局：涵盖音乐、网络视频、影业、文学、游戏等领域。
• 发展历程：
  • 2012年战略投资天天动听，2013年收购虾米音乐。
  • 2014年投资优酷土豆，2015年全资收购。
  • 2014年成立阿里影业，2015年注入淘宝电影和娱乐宝资产。
  • 2015年成立阿里文学，2016年九游更名“阿里游戏”。
• 战略重点：结合电商优势，布局内容生产、多屏分发和内容变现。

三七互娱

• 业务布局：涵盖游戏、影视、动漫、VR等泛娱乐领域。
• 发展历程：
  • 2011年成立页游平台。
  • 2012年布局全球市场。
  • 2013年成立37手游和极光网络。
  • 2016年进入VR领域，投资Archiact。
  • 2016年入股天舍(上海)文化传媒，投资影视公司。
• 战略重点：从内容布局IP战略，全面布局互动娱乐产业。

完美世界

• 业务布局：涵盖游戏、影视、文学等。
• 发展历程：
  • 2004年成立，专注游戏研发与运营。
  • 2008年成立纵横中文网，2013年出售给百度。
  • 2015年收购百度文学，包括熊猫看书、百度书城等。
  • 2010年投资影视公司，2016年收购今典影城、今典院线等。
• 战略重点：影游联动，实现IP价值最大化。

总结

本报告揭示了2016年中国互动娱乐市场的整体发展趋势和上市企业的战略布局。随着“泛娱乐”概念的深入，各大企业纷纷拓展业务范围，构建以IP为核心的泛娱乐生态。腾讯和阿里巴巴作为行业领头羊，分别以内生业务和并购整合的方式布局市场，而其他企业则通过游戏起家，逐步向多元互动娱乐业务延伸。市场集中度提高，马太效应明显，资本和技术创新成为推动行业发展的主要动力。互动娱乐市场呈现出高度融合、IP化和商业化的特点，未来将继续向更深层次发展。