20220717-中国银河-机械设备2022年中报业绩前瞻_景气分化_整体承压_建议关注光伏设备_锂电设备_机床_机器人_10页_756kb

机械设备行业2022年中报业绩前瞻总结

核心内容

2022年上半年，机械设备行业整体承压，但部分细分行业保持较快增长。板块内121家企业预计实现归母净利润范围在199亿至230亿之间，同比下滑28%至17%。二季度单季度净利润范围为104亿至135亿，同比下滑32%至11%，但环比增长10%至43%。机械设备行业整体呈现景气分化，光伏设备、锂电设备、半导体设备、机床、机器人和检测服务等细分领域表现较为亮眼。

主要观点

• 整体行业承压：受疫情反复、原材料价格高企及下游需求放缓影响，机械设备行业整体业绩承压，尤其是工程机械和轨交装备板块。
• 细分行业景气分化：部分高成长、高技术含量的细分行业如光伏、锂电、半导体、机床、机器人等保持较快增长，成为关注重点。
• 投资建议：长期看好具备高投资价值的景气赛道，重点推荐光伏设备、新能源汽车相关装备、工业机器人、工业母机及专精特新等领域。
• 风险提示：疫情反复、政策推进不及预期、制造业投资增速不及预期及行业竞争加剧等风险需重点关注。

关键信息

一、工程机械：行业下行，出口增长

• 2022年1-6月，挖掘机械销量143,094台，同比下降36.1%。
• 国内市场销量91,124台，同比下降52.9%；出口销量51,970台，同比增长72.2%。
• 三一重工预计2022H1归母净利润22亿-30亿，同比下滑78%-70%。

二、轨交装备：疫情影响，投资延迟

• 2022年1-6月，全国铁路固定资产投资完成2,853亿元，同比下滑4.6%。
• 城轨投资完成5,860亿元，同比下滑7%。
• 由于疫情导致招标及交付延迟，重点企业2022H1业绩承压，预计未来投资将逐步释放。

三、机器人自动化：疫情后需求回升

• 2022年上半年我国工业机器人累计产量20.24万台，同比下滑11.2%。
• 6月产量创六年来单月新高，达4.61万台，显示疫情后需求回升。
• 国家政策支持与劳动力成本上升推动机器换人趋势，国产替代进程值得关注。

四、机床工具：需求增长，国产替代空间大

• 2022年1-6月，金属切削机床产量29万台，同比下降7.3%；金属成形机床产量13.4万台，同比增加36.7%。
• 机床数控化率仅50%，远低于欧美日等发达国家，国产替代空间巨大。
• 刀具作为关键零部件，需求增长带动行业业绩提升。

五、注塑机：高基数影响，压铸一体化带来新增量

• 2021年注塑机行业高景气，2022年因基数高及疫情影响，行业增速放缓。
• 压铸一体化趋势下，注塑机企业向大型压铸机拓展，带来新增长点。

六、光伏设备：政策利好，N型电池带动设备需求

• 光伏装机量持续提升，预计2022年全球新增装机量达232-286GW。
• N型电池片产业化带来设备投资机会，带动设备需求增长。

七、锂电设备：动力电池扩产，技术革新推动需求

• 全球动力电池规划产能达1TWh，4680电池、麒麟电池等技术革新推动锂电设备升级。
• 锂电设备企业受益于扩产和技术升级，业绩有望持续高增。

八、半导体设备：全球需求增长，国产替代加速

• 2021年全球半导体销售额增长26.2%，2022年Q1增长23%，Q2预计增长14.7%。
• 国产替代成为趋势，未来成长空间巨大。

九、油气油服：油价上涨，设备需求增长

• 2021年全球原油价格大幅上涨，WTI均价68.01美元/桶，布伦特均价70.94美元/桶。
• 油价高位运行，带动油气装备需求，短期内有望迎来量价齐升。

十、检测服务：市场需求增长，领域扩展

• 检测服务行业规模快速增长，2016-2020年CAGR达11.9%。
• 下游需求分散，新兴领域如汽车电子、航空航天、芯片等带来增量市场。

投资建议与风险提示

投资建议

• 重点推荐：光伏设备、新能源汽车相关装备（锂电、氢能、储能、充换电）、工业机器人、工业母机、专精特新等高成长赛道。
• 长期看好：具备高技术含量和国产替代潜力的细分行业。

风险提示

• 疫情反复：可能继续影响行业交付和需求。
• 政策推进不及预期：可能影响行业增长。
• 制造业投资增速不及预期：可能拖累设备需求。
• 行业竞争加剧：可能导致利润空间压缩。

分析师信息

• 鲁佩：机械组组长，首席分析师，拥有丰富的行业研究经验，曾获多项行业奖项。
• 范想想：机械行业分析师，具备良好的学术背景和行业经验。

评级标准

• 行业评级：推荐（+20%）、谨慎推荐（+10%-20%）、中性（持平）、回避（-10%）。
• 公司评级：推荐（+20%）、谨慎推荐（+10%-20%）、中性（持平）、回避（-10%）。

联系方式

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