20250810-中泰期货-聚乙烯产业链周报_市场情绪消退_继续偏弱震荡_27页_1mb

聚乙烯产业链周报摘要

近期市场主要矛盾

市场情绪持续偏弱，价格呈震荡下行趋势；产量小幅增加，但外盘进口维持低位，表观需求环比下降，总库存大幅累库，供需矛盾有所加剧。

聚乙烯产量与进出口

本周国内产量略有提升，但进口维持稳定，7月进口量符合预期，主要因前期供应减量。表观需求环比大幅下滑，总库存增加，港口及贸易商库存也呈累积趋势。上游开工率略有回升，但下游需求疲软，棚膜、地膜等品种利润持续压缩。

基差与价差

现货市场价格震荡走弱，周内基差报价波动较大，周五华北基差报09合约-90左右，下游拿货情绪转冷。品种间价差方面，HD/LL、LD/LL华北与华东价差仍维持在一定水平，LL-PP价差震荡偏弱。进口利润方面，LL进口利润压缩，但预计后期可通过其他地区补充进口量。

供需平衡

本周总库存环比大幅上升，预计下库存续累库趋势。新装置投产计划中，2025年新增产能较2024年显著增加，未来供应压力将进一步加大；需求端仍以增量有限且利润空间收窄为主。

市场心态与策略建议

产业链各环节心态偏空，上游观望为主；中游库存虽小幅去库但难以主动出货；下游因利润下降拿货积极性减弱。建议多空博弈需谨慎，短期可考虑少量空头增仓策略，后期需关注库存累积与进口政策变动等风险因素。

风险提示

产量增加、库存累积、进口保持低位或政策变动，均对中长期走势形成上行制约；下游需求恢复缓慢，若成本端波动加剧，可能影响终端采购节奏。