20210423-中邮证券-晨会纪要_8页_983kb

预计今后一个时期物价将运行在合理区间总结

核心内容概述

本报告由中邮证券发布，内容涵盖宏观经济、股票市场、债券市场、策略研究及行业动态等多方面信息，旨在为投资者提供市场分析与投资建议。报告核心观点为：预计今后一个时期物价将运行在合理区间，并指出当前经济处于恢复发展期，但大宗商品价格不具备长期上涨基础。

---

主要观点

宏观经济分析

• 物价走势：预计未来物价将保持在合理区间，CPI同比温和上涨，能够控制在全年物价调控目标以内。
• 经济恢复情况：当前经济处于恢复阶段，部分经济指标高增长与基数低、春节就地过年等因素有关，但国内外经济恢复不平衡，存在不确定性。
• 政策导向：国家发改委正推进碳达峰、碳中和顶层设计，明确大宗商品价格不具备长期上涨基础。同时，国务院常务会议强调财政资金直达机制常态化，加大民生投入力度。

股票市场表现

• 股指走势：上证综指下跌0.23%，深证成指上涨0.41%，创业板指上涨0.77%，整体呈现震荡格局。
• 行业表现：钢铁、通信、电子等板块涨幅靠前，而银行、休闲服务、商业贸易等板块表现较弱。
• 市场情绪：市场情绪一般，涨停股数量较低，封板成功率低于平均水平，成交量处于低位。

股指期货与国债期货

• 股指期货：IF2105、IF2106、IF2109、IF2112均小幅下跌，跌幅在0.33%-0.41%之间。
• 国债期货：TF2106、TF2109、TF2112均微跌，跌幅在0.03%-0.04%之间。

债券市场动态

• 利率债：SKY_3M上行3BP至2.09%，中债国债2年期收益率下行1BP至2.76%，SKY_10Y上行1BP至3.17%。
• 信用债：中债中短期票据收益率曲线（AAA）3M期限上行1BP至2.62%，3年期下行1BP至3.51%，5年期稳定在3.75%。
• Shibor利率：隔夜Shibor上行1bp至1.864%，7天期下行6.3bp至2.133%，14天期下行0.3bp至2.259%，1个月期下行0.1bp至2.5%。

---

关键信息

重要政策动态

• 国务院常务会议通过《土地管理法实施条例（修订草案）》，强化耕地保护，规范土地征收程序。
• 央行开展100亿元逆回购操作，流动性压力不大。
• 发改委等五部门召开产业转型升级示范区建设评估会议，强化评估结果运用。
• 央行、发改委、证监会印发《绿色债券支持项目目录（2021年版）》，明确绿色债券支持范围，提升市场定价效率。

行业研究

• 医药行业：国家药监局发布《药品监督管理统计年度报告（2020年）》，强调网络售药监管。同时，国家卫健委回应疫苗接种问题，确保第二剂次接种，监控疫苗安全。

重点数据

• 一季度经济数据：全国一般公共预算收入增长24.2%，个人所得税增长19%，证券交易印花税增长94.2%。
• 区域经济表现：广东地区生产总值增长18.6%，河南增长15.4%。
• 新股发行信息：包括浙江新能、博众精工、迅捷兴、爱慕股份等多只新股发行信息。

---

投资策略建议

• 短期观点：大盘继续震荡，反弹力度较弱，但存在结构性机会。
• 行业建议：建筑、机械设备、轻工制造等周期行业具备估值优势，可关注；有色、化工行业相对估值较低，仍有上涨空间。
• 投资评级标准：
  • 股票：推荐（+20%）、谨慎推荐（+10%-20%）、中性（-10%~+10%）、回避（-10%）
  • 行业：强于大市（+5%）、中性（-5%~+5%）、弱于大市（-5%）
  • 可转债：推荐（+10%）、谨慎推荐（+5%-10%）、中性（-5%~+5%）、回避（-5%）

---

国际市场动态

• 全球股市：美国三大股指集体上涨，欧股上涨，亚太股市整体走低。
• 大宗商品：黄金、白银上涨，但国际油价下跌，受全球疫情和EIA库存上升影响。
• 外汇市场：美元指数微跌，非美货币涨跌不一，人民币兑美元升值。

---

分析师声明与免责声明

• 报告由中邮证券分析师程毅敏、鲁春娥、郭惊华、魏大朋撰写，承诺无利害关系。
• 报告内容基于公开资料，力求独立、客观、公平，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告可能与其他报告存在不同结论，内容可能随时更改，不另行通知。
• 报告仅供专业投资者使用，非专业投资者请勿使用。

---

公司简介

• 中邮证券：成立于2002年9月，注册资本50.6亿元，为中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司。
• 业务范围：包括证券经纪、自营业务、投资咨询、基金销售、资产管理、承销保荐、财务顾问等。
• 分支机构：覆盖全国多个省市，提供多样化的委托交易方式和第三方存管服务。

---

业务简介

证券经纪业务

• 提供现场、自助终端、电话、互联网、手机等多种委托方式。
• 实行客户交易资金第三方存管，合作银行包括多家大型商业银行。

证券自营业务

• 使用自有资金及筹集资金进行权益类和固定收益类投资。

投资咨询业务

• 为投资者提供市场分析、预测及建议，涵盖股票、债券、基金等多领域。

其他业务

• 包括基金销售、证券资产管理、承销保荐、财务顾问等。