20260910-国信证券-金融工程专题研究_哪类ETF的机构投资者占比在提升_—穿透算法下的ETF机构持仓行为分析_27页_4mb

金融工程专题研究总结：哪类 ETF 的机构投资者占比在提升？

核心内容

本文通过“ETF机构持仓穿透算法”对ETF基金中机构投资者的实际持仓比例进行了修正分析，以更准确地反映机构投资者的持仓行为。核心观点如下：

• 由于ETF联接基金中也包含个人投资者，现有方法高估了机构投资者比例，因此需要采用穿透算法来修正数据。
• 修正后数据显示，机构投资者对股票型ETF的持有比例从2025H2的65.98%显著下降至2026H1的38.50%。
• 债券型ETF的机构投资者占比略有上升，从2025H2的94.54%上升至2026H1的95.29%。
• 商品型ETF的机构投资者占比从2025H2的24.18%下降至2026H1的16.93%。

主要观点

按资产类别分类

• 股票型ETF：机构投资者持有比例显著下降，从2025H2的65.98%降至2026H1的38.50%。
• 债券型ETF：机构投资者占比略有上升，从2025H2的94.54%升至2026H1的95.29%。
• 商品型ETF：机构投资者占比下降，从2025H2的24.18%降至2026H1的16.93%。

按板块分类

• 科技板块ETF：机构投资者持有比例显著上升，从2025H2的22.15%升至2026H1的25.99%。
• 周期板块ETF：机构投资者持有比例下降，从2025H2的23.33%降至2026H1的12.59%。
• 大金融板块ETF：机构投资者持有比例下降，从2025H2的42.33%降至2026H1的32.46%。
• 消费板块ETF：机构投资者持有比例下降，从2025H2的23.33%降至2026H1的12.59%。

按热点主题分类

• 芯片ETF：机构投资者持有比例上升明显，从2025H2的21.38%升至2026H1的27.18%。
• 5G ETF：机构投资者持有比例提升12.52%，从2025H2的13.04%升至2026H1的25.56%。
• 军工ETF：机构投资者持有比例下降26.98%，从2025H2的54.27%降至2026H1的27.30%。
• 黄金ETF：机构投资者持有比例下降8.29%，从2025H2的23.24%降至2026H1的14.95%。
• 医药ETF：机构投资者持有比例下降4.60%，从2025H2的15.63%降至2026H1的11.03%。

按宽基分类

• 沪深300ETF：机构投资者持有比例下降明显，从2025H2的91.64%降至2026H1的65.43%。
• 上证50ETF：机构投资者持有比例从2025H2的89.87%降至2026H1的34.86%。
• 中证500ETF：机构投资者持有比例从2025H2的82.58%降至2026H1的44.95%。
• 中证1000ETF：机构投资者持有比例从2025H2的82.58%降至2026H1的44.95%。
• 双创类ETF：机构投资者持有比例上升12.25%，从2025H2的26.88%升至2026H1的39.13%。

关键信息

• ETF机构持仓穿透算法：通过修正ETF联接基金中个人投资者的持有份额，更准确地计算机构投资者实际持有比例。
• 数据来源：Wind、基金年报/半年报、基金季报。
• ETF分类体系：国信金工ETF四级分类体系，包括资产类别、指数类别、板块、主题等。
• 统计时间范围：2025H2至2026H1。
• 未参与统计的原因：未公布年报/半年报的新发ETF未参与统计。

风险提示

• 市场环境变动风险。
• 模型失效风险。
• 本报告基于客观数据，不构成投资建议。

附录信息

• 板块ETF列表：包括周期、大金融、科技、消费等板块的ETF。
• 主题ETF列表：包括5G、芯片、军工、医药、红利、证券、新能车等主题ETF。
• 宽基ETF列表：包括上证50、沪深300、中证500、中证1000、A500、创业板类、科创板、双创类等宽基ETF。

结论

• 科技板块ETF是机构投资者占比提升的主要领域。
• 周期、大金融、消费板块ETF的机构投资者占比均有所下降。
• 双创类ETF的机构投资者占比显著上升。
• 机构投资者在股票型ETF中的占比下降明显，反映出市场投资结构的变化。
• 本文通过穿透算法揭示了ETF投资者行为的实际情况，为投资者提供了更准确的数据参考。