20220824-首创证券-潞安环能-601699.SH-公司简评报告_盈利能力提升_高煤价下业绩有望保持高增速_4页_766kb

报告摘要

潞安环能（601699）盈利能力提升，业绩有望保持高增速总结

核心内容

潞安环能（601699）在2022年上半年表现出强劲的盈利能力，公司业绩增长显著，主要受益于高煤价带来的收入提升。公司发布半年度报告，实现营业收入282.86亿元，同比增长58.66%；归属于上市公司净利润58.49亿元，同比增长75.07%；基本每股收益为1.96元，同比增长75%。公司盈利状况改善，ROE同比增加3.89个百分点，销售毛利提升4.24个百分点，资产负债率下降至57.96%。

主要观点

煤价上涨带动业绩增长：2022年上半年商品煤综合售价达971.16元/吨，同比上升59.41%，煤炭售价上涨显著提升公司盈利水平。
喷吹煤价格维持高位：喷吹煤发热量高于6300大卡，具备替代焦炭的潜力，价格不受发改委限制，具备高弹性。2022年上半年日照港喷吹煤（Q6800，晋城产）平均平仓价达2150元/吨，同比上升77.29%。
下游需求预期回暖：地产和基建产业链逐渐恢复，钢材市场有望转好，带动钢焦需求反弹，喷吹煤价格有望延续高位。
产能增长潜力大：公司现有18座标准化矿井，其中9座为国家一级先进产能矿井，单井规模均提升至60万吨/年以上。集团资产注入潜力大，非整合矿井产能超2000万吨/年，未来有望提升公司产能和业绩。
盈利预测乐观：预计公司2022-2024年归母净利润分别为98.4/101.8/103.6亿元，当前股价对应PE分别为4.6/4.5/4.5倍，维持“买入”评级。