20240229-东证期货-综合晨报_美国下修四季度GDP_机构下调巴西大豆产量预估_20页_705kb

上海东证期货综合晨报摘要（2024年2月29日）

核心观点

1. 宏观及市场环境
   • 美联储降息节奏数据化，美元震荡；A股大跌推涨国债期货。
   • 印尼下调棕榈油参考价，马来产量降幅收窄，油脂预期震荡；阿根廷降水缓解农业压力，CBOT大豆承压。

外汇期货

• 美元指数：继续震荡，降息谨慎。
• 投资建议：美元短期偏震荡运行。

股指期货

• 美股盈利支撑减弱，市场高位盘整；A股增量资金不足，关注两会政策。
• 投资建议：盈利驱动减弱，谨慎观望蓝筹，期待政策支撑。

国债期货

• 央行净投放资金，债市偏多；但需警惕两会政策利空。
• 投资建议：逢回调买入，关注资金面与政策动向。

黑色金属

• 铁矿石/焦煤/焦炭
  • 铁矿企稳，钢材需求延迟；两会窗口期建议短期观望。
  • 焦煤/焦炭：供应回升但需求不振，建议短期等待需求确认。
• 螺纹钢/热轧卷板：成交不旺，库存压力仍存，谨慎看涨。

能源化工

• 原油：EIA库存上升，炼厂利用率恢复慢，叠加OPEC+政策预期博弈，油价震荡。
• PTA/PX：成本端支撑，PTA逢低做阔；PX调油预期下中长期偏多。
• 甲醇：港口库存小幅下降，现货趋紧，但基差高位需警惕回调。
• PVC：需求未完全恢复，价格承压，库存压力大，谨慎观望。

农产品

• 大豆/豆粕：机构下调巴西产量预估，阿根廷降水改善利多；国内豆粕现货价格下调，期价震荡。
• 棕榈油：印尼调低参考价，减产预期仍存，油脂震荡谨慎操作。

有色金属

• 工业硅/碳酸锂/铜：碳酸锂扰动情绪推涨，但基本面累库担忧未改偏弱预期；工业硅价格下调，有机硅消耗一般；铜价宏观主导，短期谨慎观望。

关键提醒

• 国企改革推进会：聚焦任务落地，关注政策对市场情绪影响。
• 风险提示：宏观预期分歧、旺季需求释放不及预期、金融监管变化。

免责声明：本报告仅供客户参考，历史走势与投资建议不构成现实指导，投资决策风险自担。