20260414-冠通期货-沪铜日报_硫酸出口问题引发供应担忧_4页_453kb

冠通期货研究报告总结

核心内容概述

本报告发布于2026年4月14日，主要围绕沪铜市场走势及供应端变化展开分析，重点讨论了近期因硫酸出口政策调整引发的市场供应担忧，以及铜表观消费量、铜管、铜箔、铜棒等细分领域的数据表现。

主要观点

• 沪铜价格走势：今日沪铜高开高走，价格持续上涨，突破十万关口，短期内预计偏强运行。
• 供应端变化：
  • 3月份冶炼厂集中复产，电解铜产量有所增长。
  • 4月份预计有8家冶炼厂检修，其中3家延续至4月，4家延续至5月，预计5月电解铜产量将下降。
  • 铜精矿采购成本上升，废铜采购也面临压力，原料短缺可能进一步影响供应。
• 需求端表现：
  • 铜表观消费量在2026年2月为117.39万吨，环比下降9.07%。
  • 空调需求支撑铜管市场，3月铜管产量环比增加65.65%。
  • 铜箔产销维持平稳增长，3月电解铜箔产能利用率达78.6%。
  • 铜棒产量3月环比增加175.81%，显示行业需求有所回暖。
• 外部因素影响：
  • 中国宣布从5月起停止硫酸出口，对全球湿法铜（SX-EW）体系造成冲击。
  • 中东局势与硫磺供应短缺加剧了市场对铜供应的担忧。

关键信息汇总

1. 期现行情

• 期货市场：沪铜高开高走，日内上涨。
• 现货市场：
  • 华东现货升贴水为55元/吨。
  • 华南现货升贴水为190元/吨。

2. 供给端数据

• 现货粗炼费（TC）为-78.2美元/干吨。
• 现货精炼费（RC）为-8美分/磅。

3. 库存变化

• SHFE铜库存：15.39万吨，环比减少11439吨。
• 上海保税区铜库存：3.59万吨，环比减少0.51吨。
• LME铜库存：40.06万吨，环比增加1475吨。
• COMEX铜库存：58.65万短吨，环比减少42短吨。

4. 市场影响因素

• 中国停止硫酸出口将对全球湿法铜体系产生重大影响。
• 硫磺供应短缺与伊朗战争导致的原材料瓶颈叠加，加剧了铜供应紧张预期。
• 4月及5月冶炼厂检修计划可能进一步抑制铜产量。

结论

当前铜市场受硫酸出口政策调整和硫磺供应短缺双重影响，市场对铜供应的担忧加剧，推动沪铜价格走强。同时，铜管、铜箔、铜棒等细分领域的需求表现不一，部分产品产量增长显著，而整体铜表观消费量仍面临下行压力。未来需密切关注冶炼厂检修进度、原料供应变化以及全球宏观经济形势对铜需求的影响。

投资提示

• 投资有风险，入市需谨慎。
• 本报告仅作为参考，不构成具体投资建议。
• 报告内容来源于公开资料，冠通期货对其准确性与完整性不作保证。

作者信息

• 作者：王静
• 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771
• 数据来源：Wind、SMM、乘联会、金十期货网站等

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