20260524-华泰期货-黑色建材周报_供强需弱局面难改_矿价维持震荡运行_9页_2mb

铁矿石市场分析总结

核心内容

当前铁矿石市场呈现供强需弱的格局，整体价格维持震荡运行态势。本周铁矿石主力合约价格小幅下跌，Mysteel 61%远期现货价格指数为106.05美元/吨，环比下跌3.1美元/吨，跌幅2.84%。青岛港PB粉价格为767.00元/吨，环比下跌17.00元/吨，跌幅2.17%。

主要观点

• 供应端：全球铁矿石发运量周环比增加346万吨，达到3205.5万吨，而47港到港量周环比增加419万吨，达到2829.8万吨，显示供应端持续增强。
• 需求端：247家钢厂盈利率为63.2%，环比上周下滑0.87%，但同比去年增加3.46%。钢厂日均铁水产量为240.81万吨，环比增加1.48万吨，同比减少2.79万吨，表明需求端有所改善但整体仍偏弱。
• 库存情况：47港铁矿石库存总量为17114.72万吨，环比去库75万吨，但比去年同期库存高2523万吨，库存压力仍存在。
• 价格走势：由于供需矛盾仍存，铁矿石价格下行压力不足，短期内价格难有大幅下跌空间。此外，近期煤矿事故影响黑色商品情绪，进一步支撑价格。

关键信息

价格与价差

• 铁矿石主力合约：本周价格小幅下跌。
• PB粉现货价格：767.00元/吨，环比下跌2.17%。
• 卡粉-PB价差：本周价差为110元/吨，较前一周有所波动。
• PB-超特价差：本周价差为100元/吨，价格走势呈现季节性变化。

供应情况

• 全球发运量：3205.5万吨，周环比增加346万吨。
• 澳大利亚发运量：19个港口周发运量呈波动上升趋势。
• 巴西发运量：19个港口周发运量逐步上升。
• 非主流发运量：持续增长，对市场有一定影响。

需求情况

• 钢厂盈利率：63.2%，环比下滑，但同比上升。
• 钢厂日均铁水产量：240.81万吨，环比小幅增加，同比略有减少。

库存与疏港

• 47港库存：17114.72万吨，环比去库，但同比仍偏高。
• 日均疏港量：45港日均疏港量维持在280-325万吨区间，疏港节奏有所变化。
• 库存可用天数：247家钢厂库存可用天数为32天，显示库存压力较大。

策略建议

• 单边策略：震荡。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：无明确建议。

风险提示

• 宏观政策：可能对市场产生影响。
• 钢厂铁水产量：产量变化可能影响需求端。
• 钢厂利润：利润变动可能影响采购意愿。
• 海外发运情况：发运量变化可能影响供应端。

图表概览

• 图1：青岛港PB粉现货价格季节性走势。
• 图2：青岛港超特粉现货价格季节性走势。
• 图3：青岛港卡粉-PB价差走势。
• 图4：青岛港PB-超特价差走势。
• 图5：大连商品交易所铁矿石主力合约收盘价走势。
• 图6：大连商品交易所铁矿石01合约收盘价走势。
• 图7：大连商品交易所铁矿石05合约收盘价走势。
• 图8：大连商品交易所铁矿石09合约收盘价走势。
• 图9：铁矿01-05合约价差走势。
• 图10：铁矿05-09合约价差走势。
• 图11：主力合约最小基差走势。
• 图12：PB粉铁矿主力基差走势。
• 图13：全球铁矿石发运量走势。
• 图14：澳大利亚铁矿石发运量走势。
• 图15：巴西铁矿石发运量走势。
• 图16：非主流发运量走势。
• 图17：45港到港量走势。
• 图18：变频计算到港量走势。
• 图19：45港日均疏港量走势。
• 图20：45港日均疏港量（月周均）走势。
• 图21：247家钢厂日均铁水产量走势。
• 图22：247家钢厂日均铁水产量（月周均）走势。
• 图23：247家钢厂权益矿库存走势。
• 图24：247家钢厂库存可用天数走势。
• 图25：47港在港船只数量走势。
• 图26：47港铁矿石库存走势。

研究员信息

• 邝志鹏：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171
• 余彩云：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310
• 刘国梁：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505
• 邢亚文：从业资格号F3054449，投资咨询号Z0016137

公司信息

• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
• 客服热线：400-628-0888
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• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
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