20220623-弘业期货-玉米_淀粉周评_玉米调整加剧_天气能否破局_4页_485kb

玉米、淀粉周评总结

核心内容概述

本报告分析了2022年6月23日前一周玉米及淀粉市场的走势，涵盖期价调整、外盘影响、国内天气变化、市场供需及未来展望等方面。报告指出，玉米市场在内外盘联动增强的背景下，短期调整加剧，但长期上涨趋势尚未改变。同时，国内天气呈现南涝北旱的格局，对玉米种植和市场供需产生一定影响。

主要观点

1. 玉米期价调整破位

• 主力合约09：玉米主力09合约调整加剧，日线级别形成破位，但周线级别仍保持上涨走势。
• 现货价格：鲅鱼圈港口二等玉米价格小幅下跌，蛇口港价格也有所回落。
• 基差波动：玉米基差在0轴附近震荡，先走弱后走强，市场情绪较为复杂。

2. 外盘加息显威

• 俄乌局势：俄乌局势僵持，乌粮外运受限，但国内进口步伐未受影响。
• 进口数据：5月国内进口玉米208万吨，环比下降5.8%，同比下降34%；进口高粱167万吨，同比大幅增长169.4%。
• 美盘影响：美联储暴力加息75基点，创28年新高，市场对通胀担忧加剧，导致美玉米、大豆等大宗商品价格下跌，对国内玉米市场形成压力。

3. 国内南涝北旱

• 东北地区：玉米种植结束，出苗情况较好，但大豆种植面积有所增加。
• 华北地区：河南、山东等地出现干旱，影响秋收作物种植。
• 南方地区：强降雨导致部分地区内涝，但随着降雨北移，北方干旱有望缓解。
• 库存情况：北方四港玉米库存略有下降，但同比增加；广东港库存减少，但外贸库存同比大幅下降。

4. 需求趋于稳定

• 饲料需求：5月全国饲料产量环比增长4.6%，同比下降11.5%，其中猪料、禽料增长，水产料增长显著。
• 深加工需求：淀粉企业开机率回升，但整体仍低于近2年同期水平，预计随着疫情控制，下游需求将逐步恢复。
• 燃料乙醇：玉米用于燃料乙醇的加工受限，长期来看深加工产能增长有限。

关键信息

• 玉米期价：主力09合约短期破位，但长期趋势仍偏涨。
• 进口玉米：国内进口美玉米占比增加，内外盘联动性增强。
• 天气影响：国内呈现南涝北旱格局，随着降雨北移，北方干旱可能缓解。
• 库存变化：港口库存趋于稳定，进口玉米成本上升削弱了外贸玉米价格优势。
• 需求恢复：饲料需求趋稳，深加工开机率回升，但受疫情和政策影响，恢复速度较慢。

市场展望与建议

• 短期：玉米价格可能因技术破位和外盘加息压力而继续调整，但调整空间有限。
• 中期：国内玉米市场供需关系趋于平衡，库存稳定，天气因素可能对价格产生一定支撑。
• 长期：玉米需求仍有望小幅增长，尤其在饲料和深加工领域，但燃料乙醇等高耗能行业对玉米消耗有限。
• 操作建议：建议投资者关注天气变化和政策动向，短期可谨慎操作，中长期可关注玉米基本面的支撑。

数据来源与免责声明

• 数据来源：博易大师、中国粮油商务网、中国饲料工业协会、河南省农业农村厅。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，弘业期货不对信息的准确性和完整性作出保证，也不保证信息和建议不会发生变更。报告内容仅供参考，不构成投资建议，客户应审慎决策。

分析师声明

• 分析师陈春雷具备期货投资咨询执业资格，报告内容基于其专业理解，力求独立、客观、公正，不受任何第三方影响。