20210303-太平洋-锐明技术-002970.SZ-业绩稳健增长_股权激励绑定核心员工利益_5页_1006kb

锐明技术（002970）总结

核心内容概述

锐明技术（002970）是一家专注于信息技术领域，尤其在商用视频监控和车联网业务方面表现突出的公司。公司通过股权激励和战略合作等方式，持续推动业绩增长和市场拓展，展现出在商用车智能化领域的领先地位和良好的发展潜力。

主要观点

• 业绩稳健增长：公司2020年实现营业收入16.09亿元，同比增长2.90%；前三季度归母净利润达2.34亿元，同比增长20.31%。未来两年盈利预测显示，公司EPS预计分别为1.74元和2.25元，整体呈现稳步上升趋势。
• 股权激励绑定核心员工利益：公司实施了股权激励计划，授予346万股股票期权和限制性股票，激励对象共244人，行权条件设定为2021-2023年营业收入增长率不低于20%、40%、60%。此举有助于提升员工积极性，保障公司长远发展。
• 战略合作拓展市场：2020年11月，公司与汉中市政府、陕汽集团、航盛电子签署战略合作协议，围绕汽车新四化、智能座舱、智能网联、新能源与电动化等领域展开合作，标志着公司在重卡智能化领域的布局进一步深化。
• 智能化产品推动行业发展：公司推出新一代主动安全产品ADpro，融合ADAS、DSM、主机、提示器等功能，实现驾驶员检测和车辆运营检测。此外，公司在重庆市完成巡游出租汽车的车载智能终端设备升级，推动由2G向4G的全面转型。
• 投资评级与市场前景：公司被列为车联网赛道的核心标的之一，看好其在全球商用车市场的龙头地位及未来市场渗透率提升的空间，维持“买入”评级。

关键信息

股票数据

• 总股本/流通：173/92百万股
• 总市值/流通：9,881/5,268百万元
• 12个月最高/最低价：143.50/47.66元

盈利预测与财务指标

财务表现

• 毛利率：43.56%（2019A）至44.00%（2020E-2022E），保持稳定。
• 期间费率：从29.73%（2019A）小幅上升至30.94%（2020E），之后趋于稳定。
• 净利率：从12.73%（2019A）提升至14.86%（2020E），未来两年略有下降，但总体保持较高水平。
• ROE：从14.26%（2019A）上升至16.84%（2022E），显示公司盈利能力持续增强。
• ROA：从9.71%（2019A）上升至11.88%（2022E），资产回报率稳步提升。
• ROIC：从42.86%（2019A）上升至49.29%（2022E），资本回报率显著提高。
• 资产负债率：从31.94%（2019A）下降至26.68%（2020E），之后略有上升，但整体控制在合理范围内。

营运能力

• 总资产周转率：从1.07（2019A）下降至0.75（2020E），之后逐步回升至0.90（2022E）。
• 固定资产周转率：从19.40（2019A）上升至40.61（2022E），显示资产利用效率提高。
• 应收账款周转率：从4.46（2019A）下降至4.06（2020E），之后略有回升。
• 存货周转率：从4.78（2019A）下降至4.33（2020E），之后保持稳定。

风险提示

• 行业拓展不及预期
• 海外市场拓展不及预期
• 行业竞争加剧

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

销售团队信息

研究院信息

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• 电话：(8610)88321761
• 传真：(8610) 88321566

重要声明

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