20241022-浙商证券-锐明技术-002970.SZ-锐明技术2024三季报点评报告_业绩高增_盈利能力显著提升_3页_415kb

锐明技术季度业绩总结

锐明技术（002970）2024年前三季度营收同比增长显著，前三季度总营收达1918亿元，同比增长55.17%；归母净利润高达220亿元，同比增长170.80%，扣非净利润202亿元，同比增长174.52%，尤其在第三季度单季归母净利润增长率达360.26%，盈利能力大幅提升。

第三季度销售净利率为12.73%，同比增长8.43个百分点，主要得益于费用率明显下降。报告期内公司毛利率为36.75%，同比下降7.26个百分点，但销售、管理及研发费用率分别下降6.08、4.34和4.74个百分点，说明公司在控制成本方面取得积极进展。

锐明技术在商用车监控信息化领域拥有技术优势和20余年积累，产品安装量超过行业次至第五名总和，具有较强性价比优势。公司海外业务持续增长，收入占比稳定在52%左右，海外收入占比连续7年提升。近年来加速推进国际化战略，通过本地化营销及海外制造基地建设，海外增长动力充足。

根据财务预测，浙商证券预计公司2024至2026年营业收入分别为2,313亿元、2,899亿元、3,577亿元，同比增长率分别为36.12%、25.33%、23.39%；归母净利润分别为248亿元、342亿元、453亿元，同比增长率分别为143.75%、37.82%、32.36%。预计股票估值PE分别为34倍、24倍、18倍，维持“买入”评级，公司投资价值突出。

总体而言，锐明技术在国内外市场表现优异，运营管理效率提升，盈利水平遥遥领先于同行。尽管存在贸易摩擦、海外市场拓展进度不及预期等风险，但在当前市场环境下估值依然具备吸引力。