20220110-国盛证券-建筑装饰行业点评_国常会加快推进_十四五_重大工程_稳增长有望再加码_3页_401kb

建筑装饰行业总结

核心内容

2022年1月10日，李克强总理主持召开国务院常务会议，强调加快实施“十四五”规划《纲要》中的102项重大工程项目和专项规划重点项目，涵盖粮食能源安全、先进制造业、交通通信等基础设施、保障性住房等领域。会议提出要为这些项目提供融资、用地、用能等保障，并对条件成熟的项目简化手续，特别提到已论证多年的重大水利项目应抓紧实施，同时采用以工代赈方式，为暂时未能就业的农民工提供就业机会和收入来源。

主要观点

1. 稳增长需求迫切
   会议释放出政府推动基建投资加快落地的强烈信号，表明在当前经济下行压力较大的背景下，基建投资成为重要的逆周期调节工具。

2. 基建投资具备资金与项目支持

   • 资金方面：2021年8月起，我国集中发行了超1.3万亿元专项债，2022年1.46万亿元提前批专项债额度已下发，预计1月份将加速发行，为上半年基建改善提供资金保障。
   • 项目方面：发改委固定资产项目审批明显提速，有望支撑基建投资的持续增长。

3. 新老基建协同发力

   • 新基建：新型电力系统、5G通信等投资效率高、需求增速快，成为稳增长的重要支持方向。
   • 老基建：交通、大型水利项目等体量大，是稳定投资的基本盘，与新基建共同发力。

4. 保障房建设成为稳增长抓手

   • 2022年保障房建设进度有望显著加快，作为对冲民营房企投资收缩、稳定房地产投资的重要手段。
   • 政府将对保障房的装配化率、绿色建造标准提出更高要求，推动建筑行业向工业化、绿色化、信息化转型。

关键信息

• 政策导向：国常会强调加快重大工程实施，表明政府对稳增长的重视。
• 资金支持：专项债发行规模大，审批效率提升，为基建投资提供有力支撑。
• 行业转型：保障房建设将推动建筑行业向绿色、装配化、信息化方向发展。
• 投资建议：重点推荐建筑装饰板块中与新型电力系统、保障房建设、钢结构、低估值蓝筹相关的公司。

重点推荐标的

风险提示

• 政策推动不及预期
• 疫情影响超预期
• 应收账款风险
• 海外经营风险

投资评级说明

• 股票评级：买入（相对基准指数涨幅在15%以上）、增持（5%~15%）、持有（-5%~5%）、减持（跌幅在5%以上）
• 行业评级：增持（涨幅在10%以上）、中性（-10%~10%）、减持（跌幅在10%以上）

分析师声明

报告内容基于分析师个人看法，不受第三方影响，且不构成投资建议。投资者应自行判断，谨慎决策。

资料来源

Wind，国盛证券研究所，中国电建EPS数据取自Wind一致预期。