20160228-中泰证券-汽车与零部件行业周报（2016第9周）_新能源汽车是不可逆转的趋势_16页_978kb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为2016年第9周汽车与零部件行业周报，由中泰证券发布，评级为“增持”。报告指出新能源汽车是不可逆转的趋势，2016年行业将保持快速增长。同时，报告分析了A股和H股重点公司市场表现，并列举了行业动态及政策变化，为投资者提供参考。

主要观点

1. 行业整体表现

• 市场走势：本周汽车与零部件板块整体下跌4.7%，跑输沪深300指数（下跌4.0%）。
• 细分板块：整车子板块下跌2.7%，汽车销售服务子板块下跌4.2%，零部件子板块下跌5.6%。
• A股重点公司：多数公司股价下跌，涨幅前三为光洋股份（21.0%）、万向钱潮（5.8%）、安凯客车（5.5%）；跌幅前三为亚太股份（15.2%）、东风科技（8.7%）、京威股份（6.3%）。
• H股重点公司：港股重点公司多数下跌，涨幅前三为宝信汽车（6.2%）、比亚迪股份（1.9%）、中国重汽（0.7%）；跌幅前三为和谐汽车（9.6%）、正通汽车（7.2%）、东风集团股份（7.1%）。

2. 新能源汽车发展趋势

• 外部环境改善：各地加快新能源汽车基础设施建设，如天津、中山等城市推进充电桩建设。
• 政策支持：政府从多维度支持新能源汽车发展，包括央行等八部委鼓励金融支持、国务院强调新能源汽车发展、地方补贴政策陆续落地。
• 技术突破：无人驾驶、智能驾驶、车联网等技术成为未来发展方向，长安汽车、百度等企业已进行实测和布局。
• 产业布局：北汽新能源、万向集团、上汽集团等企业加快新能源布局，包括设立海外研发中心、合资生产新能源客车、推动新能源车型研发和投放。

3. 投资建议

• 低估值蓝筹标的：建议关注受益于1.6L及以下购置税减半政策的整车企业，如江淮汽车、长城汽车、宇通客车、万向钱潮。
• 高弹性标的：建议关注前瞻性布局智能驾驶、车联网的公司，如亚太股份、兴民钢圈、日上集团。
• 新能源企业：重点推荐新能源整车及零部件龙头企业，如比亚迪、京威股份、江淮汽车等。

关键信息

行业数据

• 上市公司数量：119家
• 行业总市值：约1750.72亿元
• 行业流通市值：约1382.05亿元

重点公司动态

• 银轮股份：拟收购赤壁天安机械有限公司100%股权。
• 东风裕隆：计划发布全新品牌“裕路”，首款车型为微型电动车裕路V2，预计2017年投放市场。
• 力帆股份：斥资9亿元对全资子公司进行增资，用于建设动力锂电池供应系统。
• 特锐德：与德州市公交公司成立合资公司，推进电动汽车充电业务。
• 上汽与万向：合资成立新能源客车企业，计划年产5000辆新能源客车。
• 北汽新能源：设立5大海外研发中心，推动高端新能源车研发。
• 奇瑞新能源：启动年产6万辆小型纯电动SUV项目，分两期建设。
• 政策支持：
  • 国务院提出五大措施支持新能源汽车发展，包括加快动力电池研发、充电基础设施建设、扩大新能源车应用比例、提升整车品质、完善财政补贴政策。
  • 工信部推动动力电池研发平台建设，暂停三元锂电池客车列入推荐目录。
  • 11部委联合发文推进成品油质量升级，打击低品油销售。
  • 京津冀沪等地区已实施国五排放标准，国六标准即将实施。

风险提示

• 宏观经济放缓：可能影响行业整体景气度。
• 销量低于预期：行业增速可能不及预期。
• 价格战升级：可能压缩企业利润空间。
• 地方限购政策不确定性：可能影响新能源车市场渗透率。

总结

2016年新能源汽车市场前景广阔，政策支持和基础设施建设加速推动行业发展。报告建议投资者积极布局新能源整车及零部件企业，同时关注智能驾驶、车联网等前瞻性领域。尽管当前市场整体表现偏弱，但行业长期发展趋势明确，技术与政策红利将为新能源汽车市场注入新动力。