20230713-华鑫证券-中国长城-000066.SZ-公司事件点评报告_鹏腾_携手_共创国产算力新格局_5页_284kb

分析摘要

中国长城（000066SZ）分析师宝幼琛发布研究报告，维持“买入”评级，重点关注“鹏腾”生态建设对国产算力市场的推动效应。报告指出，中国电子与华为合并鲲鹏和PKS生态，联合打造“鹏腾”生态，形成支持鲲鹏+飞腾处理器的统一平台，优势互补，增强国产算力竞争力，为其带来增长新动力。

核心事件与合作背景

• “鹏腾”生态构建：整合飞腾和华为鲲鹏处理器，深化合作，简化适配认证，扩大开发者和厂商参与，加速国产算力生态发展。
• AI算力需求驱动：强强联手AI大模型领域，推出“PKS”国产AI服务器，积极适配GPU厂商及方案商，提升算力产品落地。

公司核心竞争力

• 产业布局深耕国产算力底座：作为中国电子下属核心二级单位，专注IT国产化底层，产品体系涵盖服务器、终端、开源平台等，在信创市场具核心竞争力。
• 产品线全面覆盖：飞腾系列处理器（腾云S、腾锐D、腾珑E），配合超云数据中心产品，可与鲲鹏实现生态协同。

财务预测与投资建议

• 盈利预测：预计2023-2025年营收分别为17610亿、22261亿、28520亿元，EPS为0.14元、0.24元、0.36元；对应PE分别为910倍、550倍、363倍。
• 评级：维持“买入”建议，认为公司将在国产算力生态及AI赛道享受红利，潜在增长极显著。

分析师：宝幼琛。

关键财务数据

• 营收年增长率：255%（2023E），264%（2024E）。
• 归母净利润年增长率：2844%（2023E），656%（2024E）。
• ROE：48%（2024E），估值PE降至550倍（2023E）。

免责声明：本报告内容仅供参考，投资决策需独立判断。