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中国 HEV 出海：海外也需不插电的电动化

核心内容概述

全球 HEV 市场呈现差异化发展，各国驱动因素不同但共性明确。HEV 作为燃油车向纯电车过渡的重要技术路径，因节油、保值与驾驶体验优势，在多国市场持续增长。尤其在政策约束较弱、充电基础设施不足的市场，HEV 凭借其无需充电、无需补贴、省油高效的特性，成为消费者自发替代燃油车的首选。同时，中国车企在 HEV 领域的技术积累与出海布局，为其在国际市场的竞争提供了重要契机。

主要观点

• 市场渗透率差异：HEV 在不同市场渗透率差异显著，但普遍高于 BEV，尤其在政策约束较弱的市场，其需求由油价和用车成本驱动，具备更强的持续性。
• 碳排放政策影响：欧盟、英国、澳洲等强碳排约束市场已建立车队排放惩罚机制，HEV 成为车企合规与销量兼顾的较优解。然而政策扩散节奏慢，弱约束市场仍是 HEV 需求的稳定增长来源。
• HEV 的核心竞争力：HEV 在节油、保值与驾驶体验方面表现突出，尤其在油价上涨、充电设施薄弱的市场，其经济性和实用性优势明显。
• 中国车企出海潜力：长城、奇瑞、吉利等中国车企已具备成熟的 HEV 技术体系，并在海外市场实现落地，具备与日系品牌竞争的实力。

关键信息

全球 HEV 市场概览

• 2025 年全球 HEV 销量增长 23.4%，渗透率达 10.7%，主要受油价上涨驱动。
• 美国：HEV 市场增长迅速，渗透率从 3.1% 提升至 16.3%，丰田占据主导地位，品牌忠诚度显著提高。
• 澳洲：HEV 市场已成主流，2025 年销量达 19.91 万辆，丰田市占率 58%，政策推动下 HEV 与 BEV 并行发展。
• 欧洲：HEV 市场渗透率已达 34.5%，成为第一大动力类型，丰田仍为最大赢家，但其他品牌也在逐步跟进。
• 东南亚：泰国政策转向，HEV 获得税收优惠，成为替代燃油车的主流选择，强混车型占据 SUV 市场前三。
• 拉美：HEV 渗透率持续提升，哥伦比亚 HEV 渗透率达 24.7%，政策支持体系完善，成为 HEV 出口重点市场。

HEV 竞争格局

• 丰田：全球 HEV 市场的绝对主导者，2026 财年 HEV 销量达 462 万辆，占比 40.9%，技术积累深厚。
• 本田：因纯电战略亏损，重新聚焦 HEV，2026 财年 HEV 销量 92.9 万辆，计划 2030 年实现 220 万辆销量目标。
• 现代：HEV 销量增长显著，2025 年销量 61.2 万辆，增速达 32%，在欧洲市场表现突出。
• 中国车企：长城、奇瑞、吉利等品牌已推出多款强混车型，并在海外市场实现落地，具备一定竞争力。

碳排放政策与 HEV 发展

• 欧盟 CO₂ 车队法规：2025 年正式实施，2025-2027 年平均目标为 93g/km，HEV 作为过渡方案，成为车企达标的重要工具。
• 英国 ZEV 法规：允许 HEV、PHEV 作为过渡方案，降低罚款力度，丰田等车企依赖积分机制达成目标。
• 澳洲 NVES：2025 年起实施，目标为 117g/km，政策执行较慢，HEV 需求由自发替代驱动。

HEV 的产品竞争力

• 节油优势：2025 款 RAV4 混动版油耗仅为燃油版的 77%，溢价回收期短于 6 年持车周期。
• 保值率高：HEV 五年折旧率 35.4%，优于全市场平均的 41.8%，且在二手车市场表现优异。
• 驾驶体验佳：HEV 凭借电机低速扭矩实现动力优势，避免了纯电车在低温下的续航衰减问题。

中国 HEV 出海的破局潜能

• 技术积累：长城柠檬混动 DHT、吉利 i-HEV 智擎混动、奇瑞 CSH 超级混动等技术体系已成熟。
• 市场拓展：中国车企通过本地建厂、反向合资等方式加快出海步伐，如吉利与宝腾、长城在泰国建厂。
• 出口增长：中国非插电式混合动力乘用车月度出口量持续上升，成为全球 HEV 市场的重要参与者。

配置建议

• 关注强政策约束市场：如欧盟、英国、澳洲，HEV 是车企兼顾合规与销量的较优解。
• 关注自发替代市场：如东南亚、拉美、中东、非洲，HEV 产品属性与当地需求高度匹配，增长潜力大。
• 重点跟踪企业：
  • 吉利汽车：i-HEV 智擎混动技术成熟，已通过宝腾实现技术输出与品牌本地化。
  • 长城汽车：H6 HEV 在泰国市场表现优异，具备本地化产能优势。
  • 奇瑞汽车：连续 23 年保持中国乘用车出口第一，CSH 混动体系已在澳洲、南非等市场落地。

风险提示

• 海外碳排放政策执行不及预期：可能影响 HEV 市场增长。
• 国际油价大幅回落：可能削弱 HEV 的节油优势。
• 海外本地化建设与贸易壁垒：可能影响中国车企在目标市场的拓展。

结论

HEV 在全球市场展现出广泛的增长潜力，尤其在政策约束较弱、充电设施不足的市场，其无需补贴、无需充电的特性使其成为消费者自发替代燃油车的优选。中国车企在技术积累和出海布局方面已具备一定优势，未来有望在全球 HEV 市场中占据更大份额。