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天风证券证券研究报告总结

一、金股推荐

又称调入时间为：

• 中兴通讯、亨通光电（2022年12月30日调入）
• 招商蛇口、工业富联等（各公司调入时间从2022年至2023年5月不等）

二、行业观点

1. 安徽城投评级报告

• 分析维度： 省级平台债务风险、流动性管理、资源禀赋、发展模式
• 背景： 安徽是中部重要省份，财政稳健、经济总量大、财政实力全国上游，“合肥模式”政银企合作推动产业转型升级
• 风险提示： 地方政府债务压力、化债能力、债务分化（如蚌埠、淮南接受度下降）
• 投资建议： 省级和合肥平台债务规范，适合参与机会

2. 家电板块简报

• 关键信息：
  • 清洁电器估值在复苏期，但短期仍有下降趋势
  • 618开局阶段，整体成交表现前瞻
• 推荐核心企业：
  • 白电：美的集团、海信家电、格力电器、海尔智家
  • 智能家居：科沃斯、石头科技、海信视像
  • 小家电：小熊电器、新宝股份

3. 工业母机行业报告

• **目标公司：海天精工 (601882)`
  • 行业点评：国产数控机床具有国产替代空间，海天是国内龙头，业绩CAGR高速增长，已布局海外扩张，具备延伸一体化压铸设备配套能力
  • 目标价格：3907元/股（首次覆盖）
  • 投资逻辑：
    • Beta：制造业PMI持续上行，行业更新周期进入
    • Alpha：背靠海天集团，海外销售网络成熟，协同效应增强

4. 机械制造业重点

• 专题：工业母机国产替代、顺周期扩张
• 推荐逻辑： 政策支持；大型制造集团协同，生产提速；行业进入成长扩张期；最新估值（PE：2023年为22-28年为16X）

5. 新能源汽车数据

• 5月订单数据： 订单订单量环比增长，全月订单完成度超预期
• 交付加速： 交付量环比稳升10%–15%
• 推荐企业： 比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车，以及新势力理想汽车、小鹏汽车

6. 环保、公用事业

• 标的： 佳电股份(000922)
• 技术看点： 复合型特种电机龙头，主氦风机互联海用核堆，核能概念股
• 预测盈利： 2023-25年净利润：43.3亿元、52.9亿元、62.6亿元，PE估值从18X降至13X
• 目标价： 1808元/股

三、风险提示

固收专场

• 主题：土储专项债
• 建议恢复原因：
  • 缓解政府资金紧张，城投公司资金周转压力。
  • 适应地产政调整，契合当前地产销售能力逐步回暖趋势。

其它风险

包括但不限于：

• 宏观经济波动
• 政策超预期、信用事件
• 个别公司基本面、技术替代风险
• 新材料如高端半导体、军工渠道扩及原材料库存等问题

四、评级调整

注： 以上内容基于原始报告直接提取整理，仅供参考。