电力设备行业一带一路电力新基建系列专题之储能：亚非拉分布式储能刚需有望迎来快速增长元年-20230718-国海证券-26页_1mb

一带一路电力新基建系列专题之储能：亚非拉分布式储能刚需有望迎来快速增长元年

核心内容

1. 为什么关注亚非拉分布式储能？

• 核心观点：分布式储能（工商储+户储）在电力基础设施较差的亚非拉地区更容易成为刚需，是全球新能源市场的弹性环节。
• 近中期驱动力：
  • 疫情后大停电问题加重，导致部分国家产生新的备用电源需求（如南非、黎巴嫩）。
  • 存量备用电源替代需求（如印度、巴基斯坦等国）。
• 中远期驱动力：
  • 新能源跨越式发展带来的调节资源需求。
  • 光伏微网作为重要形式，将推动分布式储能加速发展。

2. 亚非拉分布式储能空间分析

• 近中期空间：
  • 高利用小时数的存量小型柴发是替代重点，规模约126GW。
  • 小型汽发和中大型汽发也具有替代潜力，规模约170GW。
  • 预计2030年微网规模达21.7万个，服务近5亿人。
  • 保守估计新增微网可带来分布式储能装机306GWh。
• 中远期空间：
  • 光伏微网将成主要发展形式，成本持续下降，经济性提升。
  • 微网可有效提升电力系统资源多样性、弹性和效率。

3. 投资建议及风险提示

• 投资建议：
  • 重点关注【德业股份】、【海兴电力】、【博力威】等具备亚非拉市场先发优势和渠道资源的企业。
• 风险提示：
  • 历史数据陈旧，对存量估计存在偏差。
  • 预测数据可能存在偏差。
  • 用户消费能力存在不确定性。
  • 国际市场风险。
  • 国内企业竞争格局可能恶化。
  • 重点关注公司未来业绩存在不确定性。

主要观点

• 分布式储能对于电力基础设施较差的地区是刚需，而对电力基础设施较好的地区则为可选。
• 疫情加剧了亚非拉地区的电力短缺问题，推动分布式储能需求增长。
• 光储系统相比传统柴发备用电源更具经济性，尤其是在高停电小时数地区。
• 光伏微网在亚非拉地区具有广阔发展空间，预计2030年将服务近5亿人。
• 海关数据显示，我国对南非、印度、智利、尼日利亚等国家的锂电蓄电池出口持续增长，间接反映分布式储能需求趋势。
• 光储微网有助于提升负荷率，从而降低度电成本，促进新能源发展。

关键信息

• 重点公司盈利预测：

  重点公司代码	股票名称	2023/07/18 股价	2022 EPS	2023E EPS	2024E EPS	2022 PE	2023E PE	2024E PE	投资评级
  603556.SH	海兴电力	26.63	1.36	1.61	1.95	12.94	16.55	13.65	未评级
  605117.SH	德业股份	135.94	6.35	6.50	9.43	52.16	20.90	14.42	买入
  688345.SH	博力威	36.79	1.10	1.63	2.60	47.70	22.57	14.15	买入

• 主要驱动力：

  • 疫情导致电力投资停滞，加剧了停电问题。
  • 光储系统替代柴发和汽发，具备更好经济性。
  • 光伏微网将成新能源发展的重要形式，推动分布式储能需求。

• 数据支持：

  • 2016年全球备用发电机数量约2500万台，其中小型汽发占75%，小型柴发占20%。
  • 2022年以来我国对南非、印度等国锂电蓄电池出口持续增长。
  • 2030年微网有望服务近5亿人，新增储能装机约306GWh。

总结

亚非拉地区因电力基础设施薄弱，分布式储能需求增长显著，尤其在疫情后停电问题加剧、柴发替代需求上升及新能源跨越式发展背景下。光伏微网将成为推动分布式储能的重要形式，预计2030年微网规模达21.7万个，服务近5亿人。重点关注具备市场先发优势和渠道资源的公司，如德业股份、海兴电力和博力威。然而，投资需注意历史数据偏差、用户消费能力不确定性、国际市场风险及竞争格局变化等风险因素。