20240815-天风证券-电力设备亚非拉专题_新能源及电力设备的出埃及记_43页_2mb

投资总结：亚非拉光储/风电/电表市场需求与投资机会

一、光储需求驱动因素

1. 政策支持落地：七国集团及各成员国JETP投资计划已逐步推进，资金支持大幅提升可再生能源项目开发。
2. 光伏成本持续下降：产品价格下调刺激需求快速增长，原材料成本和组件生产成本显著降低。
3. 电网薄弱与分布式需求：弱电网导致用电保障问题，高经济性拉高分布式光伏及配套储能需求。
4. 政策引领：中东国家受“2030愿景”激励，主权基金推动光伏装机量快速扩张。

重点推荐：阳光电源、上能电气、德业股份；跟踪支架推荐：中信博。

二、风电市场前景

1. 市场容量扩张：2024-2028年亚非拉陆上风电CAGR预计达14%，新增装机量显著增长。
2. 资源型国家需求旺盛：哈萨克斯坦丰富的风能储量亟须开发；巴西、智利、墨西哥等国家绿色发展加速。
3. 国内企业受益：风电设备成本低于海外企业，技术和本地化优势显著，有望获取长期国际市场订单。

投资建议：关注运达股份。

三、智能电表市场潜力

1. 驱动因素：提高电力收费效率、降低偷盗及线损、降低人工成本。
2. 亚非拉地区渗透率较低，需求空间广阔。
   • 亚太区：印度、印尼、沙特等国加速智能化进程。
   • 拉美区：巴西、墨西哥智能表渗透率提升空间大。
   • 非洲区：智能表回笼资金、降低网损效果明显。
3. 国内企业主导：如海兴电力、三星医疗等，依托性价比和本地化服务及解决方案，竞争优势显著。

投资建议：推荐海兴电力，关注威胜控股、三星医疗。

总结模型

基于光储、风电、电表三块行业分析，结合亚非拉市场需求、国家政策、资源分布及企业盈利潜力，给出以下方向建议：

• 光储产业链：逆变器、跟踪支架关注阳光电源、中信博。
• 风电设备：国内厂商运达股份、金风科技等具有较强海外竞争力。
• 智能电表：龙头海兴电力具有深厚的亚非拉市场基础，拓展空间广阔。

整体而言，迁徙至亚非拉的能源变革浪潮，为国内新能源和电力设备企业带来显著机遇，建议优先关注光伏储能环节的设备企业和具备国际化布局的风电企业。