20260802-开源证券-非银金融行业周报_中央政治局会议稳股市态度积极_看好非银超额_3页_490kb

非银金融行业周报总结

核心内容

2026年8月2日发布的非银金融行业周报指出，中央政治局会议对资本市场稳定表现出积极态度，为非银金融板块带来利好。报告认为，非银行业下半年存在超额收益机会，尤其是券商和保险板块。

主要观点

1. 非银板块表现优于大盘

• 本周券商/保险/沪深300指数分别上涨0.59%、1.15%、下跌1.31%。
• 非银板块在科技股波动背景下跑赢大盘，超额收益逐步积累。
• 防御属性突出，成为市场避险选择。

2. 券商板块：中报业绩有望高增，估值修复空间大

• 7月日均股基成交额环比下降9.1%，但本年累计日均股成交额同比上涨95%。
• 7月单月日均股基成交额环比下降10.2%，两融融资余额较6月末下降13.8%，但同比上涨31.1%。
• 中央政治局会议继续强调稳定资本市场信心，利好券商板块。
• 东方证券拟收购上海证券，交易对价对应PB约1.25倍，体现市场对券商价值的认可。
• 报告推荐广发证券、中金公司H、中信证券、华泰证券、国泰海通等头部券商，认为其盈利高增长和业务结构优化将推动估值提升。

3. 保险板块：负债端稳健增长，资产端收益率企稳

• 银行理财市场半年末存续规模达33.66万亿元，同比增加9.75%。
• 2026年上半年保险行业原保险保费收入同比增长3.6%，其中分红险保费收入增长94.4%，显示市场对保险产品的需求上升。
• 保险板块估值处于低位，但存款向非银体系迁移和资产端收益率企稳的中长期逻辑未变。
• 在资金再平衡背景下，板块估值修复预期增强。
• 推荐中国太保、中国平安、中国人寿等公司。

关键信息

行业趋势

• 中央政治局会议释放稳股市信号，有助于消除非银板块绝对收益下行风险。
• 非银板块在防御属性和资金面改善下，下半年超额收益有望扩大。

重点数据

• 7月日均股基成交额：2.79万亿元
• 本年累计日均股成交额：3.26万亿元
• 两融融资余额：2.58万亿元（较6月末下降13.8%）
• 银行理财存续规模：33.66万亿元（同比增加9.75%）
• 分红险保费收入：10126亿元（同比增长94.4%）

推荐标的

• 券商：广发证券、中金公司H、中信证券、华泰证券、国泰海通
• 保险：中国太保、中国平安、中国人寿
• 其他：财通证券、同花顺、江苏金租、香港交易所

风险提示

• 资本市场波动可能对非银金融板块带来不确定性。
• 保险负债端增长可能不及预期，影响盈利表现。

估值方法说明

• 报告中分析基于多种假设，不同假设可能导致结果差异。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户参考，未经授权不得使用或传播。
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分析师承诺

• 报告内容由具备证券投资咨询执业资格的分析师撰写，独立、客观。
• 报告内容反映分析师研究观点，不与分析师报酬直接或间接相关。

投资评级说明

总结

报告强调在政策利好和市场环境改善的背景下，非银金融板块尤其是券商和保险板块具备估值修复和超额收益潜力。分析师推荐头部券商及高股息保险标的，认为其盈利能力和业务结构优化将推动估值提升。同时提醒投资者注意市场波动及负债端增长不及预期的风险。