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晨会总结

核心内容

本次晨会聚焦于中美贸易摩擦、市场表现、政策动向及行业分析等多个方面，整体呈现市场情绪缓和、政策预期修复、部分行业机遇显现的格局。

主要观点

中美贸易摩擦

• 中美在G20峰会上达成初步共识，决定暂停升级关税等贸易限制措施，标志着贸易摩擦阶段性缓和。
• 美国将2000亿美元中国商品的关税税率从10%延后至2019年1月1日，但若双方未能在90天内就结构性问题达成一致，税率仍可能提高至25%。
• 中美谈判的核心议题包括强制技术转让、知识产权保护、国企补贴、服务业市场准入及农业开放等。
• 谈判缓和有助于提升市场风险偏好，短期市场可能反弹，但长期贸易摩擦仍是挑战。

市场表现

• 海外市场：恒生指数上涨0.21%，道琼斯指数上涨0.79%，纳斯达克上涨0.79%，标准普尔上涨0.82%，日经指数上涨0.4%，金融时报下跌0.83%。
• 国内市场：上证指数上涨0.81%，沪深300上涨1.12%，深证成指上涨1.12%。
• 大宗商品：纽约原油下跌1.05%，BDI下跌3.9%，LME铜下跌0.22%，LME铝上涨0.52%，COMEX黄金下跌0.21%。

政策与市场动向

• 股指期货交易保证金标准下调，利好市场流动性及券商板块。
• 清洁能源消纳行动计划发布，助力核电产业发展。
• 工业互联网基础建设持续推进，标识解析节点开通，推动行业数字化进程。
• 我国将加大投入和科研攻关力度，完善艾滋病防控体系。

行业分析

农业与食品饮料

• 中美贸易摩擦缓和，预计中国将加大从美国进口农产品，关注肉鸡板块。
• 鸡肉价格稳步上行，鸡苗、毛鸡价格下跌概率小。
• 茅台加大非标投放，Q4业绩预期改善；舍得酒业实施股权激励，提振市场信心。
• 维生素A市场因原料短缺和库存偏低，价格大涨87%，相关企业盈利有望改善。

金融与非银金融

• 券商板块受益于政策预期修复，估值有望持续改善。
• 保险板块整体上涨，中国平安、中国人寿等公司表现突出。
• 股票质押风险有所缓解，市场情绪回暖。

关键信息

投资建议

• 券商板块：关注中信证券、华泰证券、光大证券、海通证券等，估值修复空间较大。
• 白酒板块：推荐贵州茅台、泸州老窖、舍得酒业、五粮液等，行业预期有所修复。
• 食品饮料板块：推荐中炬高新、伊利股份、安井食品、绝味食品、洽洽食品、汤臣倍健等。
• 农业板块：继续推荐肉鸡板块，关注生猪养殖龙头如温氏股份、牧原股份等。
• 其他行业：工业互联网、清洁能源、医药生物等板块均有结构性机会。

风险提示

• 中美贸易摩擦再度升级。
• 政策推进不及预期。
• 市场流动性改善不及预期。
• 股票质押风险纾解不及预期。
• 利率大幅波动。
• 个股减持及市场情绪波动。

市场策略

• 短期风险偏好回暖，市场可能弱反弹。
• 春节前后的“春季躁动”可能带来机会，但需关注基本面及外部波动。
• 2019年A股市场或走出“N”型走势，成长股和政策受益板块值得关注。

公司动态

• 金融行业：华泰证券、渤海租赁、江苏银行等有重要动态。
• 环保与公用事业：国祯环保、皖能电力等有项目进展。
• 新能源与电力设备：通威股份、金冠股份等有重大投资或收购计划。
• 交通运输仓储：申通快递、南方航空等有重要公告。
• 医药生物：人福医药、济民制药等有重要动态。

机构与游资动向

• 盛达矿业、安控科技、日出东方等个股受到机构及游资关注。
• 北向资金净买入48.34亿元，持续关注白酒等龙头股。

总结

整体来看，中美贸易摩擦阶段性缓和，市场情绪有所改善，政策预期修复，部分行业和个股出现结构性机会。建议关注成长股、政策受益板块及市场流动性改善后的机会，同时警惕贸易摩擦再度升级及市场波动风险。