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轻工制造行业周报（20180701）总结

核心内容概述

本周轻工制造行业整体表现承压，川财建材轻工指数下跌2.61%。其中，包装印刷板块表现相对较好，上涨1.52%；造纸板块小幅上涨0.98%；家用轻工板块则下跌1.89%。行业面临的主要风险包括宏观经济不达预期、原材料价格波动以及企业经营管理风险。

主要观点

造纸板块

• 价格波动：国废黄板纸价格先涨后跌，上涨主要受中美贸易争端影响，美废进口收紧；下跌则因成品纸市场销售寡淡，导致纸厂采购兴趣下降。
• 政策影响：环保部公布14批废纸进口核准名单，累计核定量达1093.92万吨，其中山鹰纸业、玖龙纸业、理文造纸等龙头企业获得较大额度，行业集中度有望提升。
• 长期趋势：环保督查推动供给侧改革，淘汰落后产能，板块整体景气度回升，龙头企业盈利改善有望持续，推荐山鹰纸业、太阳纸业、晨鸣纸业、中顺洁柔。
• 文化纸：双胶纸和铜版纸价格微跌，但预计浆价下滑幅度有限，木浆自给能力较强的太阳纸业有望受益。

包装印刷板块

• 估值低位：板块估值处于低位，具备安全边际，关注裕同科技、美盈森等龙头企业。
• 行业前景：包装行业受原材料价格上涨影响，利润被压缩，但具备较强议价能力的龙头企业仍具投资价值。

家用轻工板块

• 市场趋势：受益于消费升级和三四线城市市场空间扩大，家居行业逐步摆脱地产销售的约束。
• 龙头优势：行业龙头凭借渠道优势、品类拓展和品牌溢价，市场份额有望继续扩大，推荐顾家家居、索菲亚、欧派家居等企业。

关键信息

市场表现

• 川财建材轻工指数本周下跌2.61%，排名14/28。
• 包装印刷板块上涨1.52%，造纸板块上涨0.98%，家用轻工板块下跌1.89%。

价格追踪

• 国废黄板纸：均价3046元/吨，环比上涨1.53%。
• 进口针叶浆：均价6490元/吨，环比下降0.46%。
• 进口阔叶浆：均价5739元/吨，环比下降0.07%。
• 瓦楞纸：均价4818元/吨，环比上涨0.17%。
• 箱板纸：均价5460元/吨，环比下跌0.13%。
• 白卡纸：均价5325元/吨，环比下跌1.39%。
• 双胶纸：均价7117元/吨，环比下跌0.69%。
• 铜版纸：均价6750元/吨，环比持平。

公司动态

• 股价表现：前五涨幅企业为环球印务（+28.16%）、邦宝益智（+11.97%）、荣晟环保（+10.96%）、陕西金叶（+10.78%）、文化长城（+10.59%）；后五跌幅企业为欧派家居（-8.24%）、瑞贝卡（-9.91%）、索菲亚（-10.21%）、升达林业（-10.34%）、赫美集团（-21.44%）。
• 公司公告：
  • 美盈森通过步步高教育电子有限公司审核，获得产品包装供应资质。
  • 潮宏基董事长林斌生增持公司股份5万股，均价7.72元/股。
  • 群兴玩具董事长增持16万股，均价3.76元/股。
  • 丰林集团实际控制人计划增持不低于2000万元。
  • 珠海中富拟处置不动产以降低负债。
  • 四通股份获国家发展引导资金670万元。
  • 赫美集团转让成都赫美万宏股权投资基金中心的全部财产份额。

行业资讯

• 环保政策：天津发布大气污染防治方案，要求严格管控工业污染，涉及53家纸箱包装厂。
• 固体废物进口政策：新华社指出，将大幅减少固体废物进口种类和数量，力争2020年底前实现零进口。
• 浆价上涨：因原材料价格上涨，APP、晨鸣等企业自7月1日起上调铜版纸价格200元/吨。

风险提示

• 宏观经济风险：经济增速放缓可能削弱居民消费需求。
• 原材料价格波动：木浆价格波动可能影响造纸行业供需。
• 企业经营风险：企业管理可能存在不可预期的风险。

证券研究报告信息

• 所属部门：股票研究部
• 报告类别：行业周报
• 所属行业：轻工制造
• 报告时间：2018/7/1
• 分析师：杨欧雯（证书编号：S1100517070002，联系方式：010-66495688，邮箱：yangouwen@cczq.com）
• 联系人：林东岳（证书编号：S1100117070006，联系方式：021-68595117，邮箱：lindongyue@cczq.com）

行业公司评级标准

• 证券投资评级：以6个月内绝对收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。

重要声明

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