20250215-五矿期货-原油周报_油价回归基本面_短期震荡偏多_90页_7mb

好的，这是对内容的总结：

本次五矿期货研究中心的原油周报（2025/02/15）分析认为，原油价格短期已经部分消化了特朗普不利表态利空，但基本面及供给格局仍对油价构成支撑。

主要观点包括：

1. 价格预期：预计WTI油价在$70/桶附近有短多空间，短期利空出尽而关税利多仍在，基本面存在结构性供需缺口，因此维持短期震荡偏多的判断。
2. 供给端：OPEC和OPEC+供给维持克制，未立刻顺应美国要求减产，尤其俄罗斯和伊朗的出口下滑持续，哈萨克斯坦春耕影响出口。美国方面供给维持高位震荡，但受制于宏观政策。
3. 需求端：尽管面临关税政策压力，但炼厂利润尚可，成品油需求表现尚稳，非OPEC供应偏多因素也存在支撑。
4. 宏观与地缘：宏观政策（美国鹰派立场、CPI/PPI超预期）偏中性偏空；地缘方面，伊朗可能关闭石油运输要道的预期偏多，但这影响可能被和谈进展所微调（特朗普与俄、乌通话）。
5. 库存：美国商业原油库存处于一定高位，但库欣库存未见显著改善，成品油库存分化，反映了部分需求压力。
6. 总体判断：短期已计入部分负面因素，基本面支撑犹存，预计油价$70/桶关口有操作机会。