20220913-国盛证券-汽车行业周报_新能源车8月表现亮眼_金九银十_开启销售旺季_23页_2mb

汽车行业8月表现及投资建议总结

核心内容

2022年8月，中国汽车行业整体表现亮眼，尤其是新能源汽车销量显著增长，为行业注入强劲动力。随着“金九银十”传统销售旺季的来临，预计行业销量将继续增长，为下半年市场带来积极预期。

主要观点

• 新能源车表现突出：8月新能源车零售量达52.9万辆，同比增长111.2%，环比增长8.8%；渗透率28.3%，其中纯电车型占比75.0%，插电混动占比25.0%。
• 乘用车市场活跃：8月乘用车批发销量108.3万辆，同比增长45%，环比增长104%；零售销量85.5万辆，同比增长27%，环比增长55%。
• 商用车市场稳健增长：8月商用车销量增长显著，其中货车销量22.4万辆，同比增长6.9%，环比增长3.7%。
• 行业景气度回升：SW汽车板块整体上涨1.92%，板块排名18/31；零部件板块上涨2.92%，乘用车板块微跌0.51%，商用车板块上涨6.24%。
• 行业估值偏高：申万汽车板块PE为37.5倍，位于近五年历史的97.9%；零部件板块PE为35.8倍，位于近五年历史的99.3%；乘用车板块PE为36.3倍，位于近五年历史的71.7%；商用车板块PE为116.0倍，位于近五年历史的100%。

关键信息

8月销量数据

• 乘用车：
  • 批发销量108.3万辆，同比增长45%，环比增长104%，较上月同下降1%。
  • 零售销量85.5万辆，同比增长27%，环比增长55%，较上月同期增长1%。
• 新能源车：
  • 零售销量52.9万辆，同比增长111.2%，环比增长8.8%。
  • 上险量46.7万辆，同比增长105.8%，环比下降0.8%。
• 各车企表现：
  • 比亚迪8月新能源车销量17.5万台，创历史新高。
  • 问界系列当月交付过万，环比增长39.0%，9月发布M5EV版，助力下半年销量。
  • 特斯拉上海工厂8.28-9.4终端上险量超1.5万辆，产能提升支持下半年交付。
  • 小鹏、理想、蔚来等新能源车企销量均有不同程度增长，其中小鹏汽车8月销量9578辆，同比增长33%；理想汽车1-8月累计销量75396辆，同比增长56.5%。

原材料价格波动

• 国内：铝现货价格上涨3.9%，沪铜期货价格上涨6.0%，塑料期货价格上涨3.0%。
• 国际：国际原油价格下跌0.1%，国内液化天然气价格下跌0.7%，中国进出口集装箱运价指数进口下跌0.7%，出口下跌3.8%。
• 汇率：人民币对美元升值0.3%，对欧元升值1.0%。

投资建议

整车推荐

• 重点推荐：长安、比亚迪、广汽、吉利、长城。
• 新能源产业链：特斯拉&比亚迪&宁德&华为产业链。
• 具体标的：拓普集团、双环传动、三花智控、旭升股份、新泉股份、银轮股份、铭利达。
• 轻量化：文灿股份、广东鸿图、祥鑫科技、立中集团。
• 大众产业链：星宇股份、科博达、明新旭腾。
• 细分龙头：福耀玻璃。
• 自主产业链：华阳集团、新泉股份。
• 智能驾驶：德赛西威、华阳集团、中鼎股份、保隆科技、伯特利、亚太股份。

风险提示

• 终端销量不及预期：宏观经济增速换挡或外部环境不确定性可能影响居民消费能力。
• 厂商研发或新车发布进展不及预期：新技术研发进度可能影响终端销量。
• 上游原材料供给不足或价格上涨：可能抑制下游厂商产能，影响行业利润率。

重点公告

• 蔚来：上半年营业总收入202.03亿元，同比+22.96%；归母净利润-45.70亿元，同比+17.42%。
• 比亚迪：推进半导体IPO注册，计划在泰国建设首个海外乘用车工厂。
• 广汽埃安：新能源汽车股份公司成立，引入战略协同董事。
• 长城：70亿元投资新能源及智能化项目落户江苏常熟。
• 零跑汽车：首批T03出口至以色列，开启全球化进程。
• 奔驰与Rivian：达成战略合作，将在欧洲合作生产电动商务车。
• 多家企业：签署合作协议，推进新能源及智能驾驶相关项目。

行业聚焦

• 政策支持：商务部支持新能源汽车出口，进一步促进汽车消费。
• 智能驾驶布局：上海计划到2025年L2和L3级智能驾驶新车占比超七成。
• 广东强链工程：计划到2025年营收超5900亿元，车规级国产芯片应用系数达20%。
• 重庆两江新区：计划构建万亿级汽车产业。
• 河南氢能规划：计划到2025年氢能产业总产值突破1000亿元，推广氢燃料电池汽车超5000辆。

图表目录

• 图表1：各车企公布8月销量
• 图表2：8月累计上险量同比增长16.1%
• 图表3：8月国内狭义乘用车日均零售销量对比
• 图表4：8月国内狭义乘用车日均批发销量对比
• 图表5：本周申万汽车板块排名
• 图表6：本周申万汽车各子板块涨跌幅情况
• 图表7：最近两年申万汽车子板块走势
• 图表8：本周A股涨幅前十名成分股
• 图表9：本周A股跌幅前十名成分股
• 图表10：本周港股涨跌幅前五名成分股
• 图表11：本周美股涨跌幅前五名成分股
• 图表12：申万汽车板块PE-Bands
• 图表13：申万汽车零部件板块PE-Bands
• 图表14：申万乘用车板块PE-Bands
• 图表15：申万商用车板块PE-Bands
• 图表16：8月国内狭义乘用车销量
• 图表17：8月国内狭义乘用车销量同比与环比
• 图表18：8月国内狭义乘用车产量
• 图表19：8月国内狭义乘用车产量同比与环比
• 图表20：国内市场轿车与SUV市场份额接近
• 图表21：国内市场自主品牌份额持续提升
• 图表22：8月国内新能源乘用车零售销量
• 图表23：8月国内新能源乘用车纯电占比
• 图表24：8月国内新能源乘用车生产量
• 图表25：8月国内新能源乘用车纯电产量占比
• 图表26：8月国内广义乘用车销量比亚迪排名第一
• 图表27：8月国内新能源乘用车批发销量比亚迪排名第一
• 图表28：特斯拉中国7月销售28217辆
• 图表29：蔚来汽车7月销售10051辆
• 图表30：小鹏汽车8月销售9578辆
• 图表31：理想汽车8月销售4571辆
• 图表32：8月中国汽车经销商库存系数
• 图表33：8月中国客车销量
• 图表34：8月中国货车销量
• 图表35：日本6月新能源汽车销量同比-11.5%
• 图表36：德国8月新能源车销量同比+6%
• 图表37：英国8月新能源汽车销量同比+12%
• 图表38：法国7月新能源汽车销量同比-7%
• 图表39：意大利7月新能源汽车销量同比-23%
• 图表40：荷兰7月新能源汽车销量同比+32%
• 图表41：挪威8月新能源汽车销量同比-25%
• 图表42：美国7月新能源车销量同比-11%
• 图表43：特斯拉Q2销量同比+26.6%
• 图表44：通用全球Q1新能源车销量同比+4.3%
• 图表45：福特全球Q1新能源车销量同比-15.2%
• 图表46：大众全球2022年Q2汽车销量同比-22.4%
• 图表47：丰田全球22年Q1新能源车销量同比+5.4%
• 图表48：BMW全球22年Q2新能源车销量同比+14.2%

作者信息

• 分析师：丁逸朦、刘伟、吴天元
• 执业证书编号：S0680521120002、S0680522030004、S0680521120004
• 邮箱：dingyimeng@gszq.com、liuwei@gszq.com、wutianyuan@gszq.com

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