20260210-华泰期货-丙烯日报_供需支撑仍存_关注成本端波动_10页_2mb

丙烯市场分析总结

核心内容

本报告主要分析了丙烯市场近期的供需状况、价格走势及成本端波动，同时对下游产品如PP粉、环氧丙烷、正丁醇、辛醇、丙烯酸、丙烯腈和酚酮的生产利润与开工率进行了评估。报告指出，尽管丙烯市场存在一定的供需支撑，但成本端的波动仍是影响后期走势的关键因素。

主要观点

供应端

• 丙烯主力合约收盘价：6146元/吨，较前一交易日下跌52元。
• 华东现货价：6490元/吨，持平。
• 华北现货价：6440元/吨，持平。
• 基差：华东基差344元/吨，上涨52元；山东基差294元/吨，上涨52元。
• 开工率：丙烯开工率72%，环比上升1%。
• 主要装置动态：万华蓬莱PDH装置预期重启，恒通MTO装置恢复开工；巨正源二期、金能二期、中景等PDH装置仍处于检修状态。

成本端

• 国际油价震荡，对丙烯成本形成一定压力。
• 丙烷价格反弹，导致丙烯成本端波动加剧。
• 进口利润：-352元/吨，环比上升85元。

需求端

• 下游需求支撑：整体需求仍由刚需支撑，但丙烯价格高位运行导致下游成本压力显著，部分工厂降负荷或停工。
• PP粉：开工率31%，环比下降0.61%；生产利润-240元/吨，持平。
• 环氧丙烷：开工率70%，环比下降3%；生产利润-783元/吨，下降328元。
• 正丁醇：开工率85%，环比下降2%；生产利润465元/吨，下降380元。
• 辛醇：开工率91%，环比持平；生产利润491元/吨，下降350元。
• 丙烯酸：开工率82%，环比下降2%；生产利润192元/吨，持平。
• 丙烯腈：开工率69%，环比持平；生产利润-1097元/吨，下降85元。
• 酚酮：开工率86%，环比下降2%；生产利润-766元/吨，持平。

库存情况

• 丙烯厂内库存：40470吨，环比下降2320吨。
• PP粉厂内库存：未明确数据，但整体库存变化可能影响下游采购意愿。

关键信息

• 市场策略：建议短期观望，地缘局势不确定性高，成本端波动加剧，盘面走势或反复。
• 风险提示：
  • 原油价格波动
  • 上游装置检修减少
  • 丙烷价格示弱
  • 下游需求走弱

图表与数据

• 丙烯价格走势：包括主力合约收盘价、华东和山东现货价。
• 基差结构：华东和山东基差数据，反映市场供需关系。
• 进口利润与成本：丙烯进口利润及与石脑油、丙烷的对比。
• 下游产品数据：包括开工率、生产利润及库存情况。

分析结论

丙烯市场在短期内受成本端波动影响较大，但供需端仍有一定支撑。随着PDH装置的重启和MTO装置的恢复，供应可能略有增加，但下游需求在成本压力下或呈现疲软态势。因此，投资者应密切关注原油价格、丙烷走势及主要装置的检修动态，以判断丙烯价格的未来走势。