20230525-国投安信期货-氧化铝产业链概况（三）中国氧化铝供需格局_12页_1mb

中国氧化铝供需格局分析

中国氧化铝工业技术先进，生产工艺从早期的烧结法逐渐向拜耳法转化，形成了世界领先的工业体系。截至2022年，中国氧化铝产能达到1亿吨，产量约8000万吨，占全球比重达57%。

氧化铝产量随电解铝产量波动，2017年后年均增速下降。2019-2020年因电解铝降速和环保政策影响，氧化铝产量曾连续两年负增长，近两年增速回升至5%以上。

中国氧化铝产能集中于铝土矿富集地及沿海地区，前五地区产能占全国90%。山东产能最大（31%），广西、山西、河南、贵州依次排名二至五位。近年来环保压力增加，国内铝土矿资源紧张，氧化铝产业布局加速向广西、内蒙古、广东迁徙。

氧化铝行业已形成“产能过剩但产量调节灵活”的局面。产能高度集中于头部企业，前十名企业产能占比超80%。为应对竞争，头部企业加速海外建厂布局，拓展海外市场销售。

中国氧化铝主要作为集团内部流转，外销量不足30%。主要输出地区包括山西、山东、广西、河南，输出方向以北方为主，南方服务于西南地区电解铝产能转移。

长期以来中国是氧化铝净进口国，但净进口量已大幅减少，年均进口不足5%。2018年和2022年因海外供给中断曾出现净出口。进口来源主要集中在澳大利亚、印尼、越南。出口受限于环保政策，主要流向北方。

氧化铝需求约95%来自电解铝行业，5%为非冶金级氧化铝。电解铝产量达峰，加上再生铝发展，长期可能压缩冶金级氧化铝需求。然而非冶金级氧化铝领域仍有增长空间，技术突破可能带来新需求。

供给端产能过剩问题严重，规划新增产能潜力仍大，大部分未被实施。行业平均利润水平难提升，高成本区域企业生存压力大，中小企业面临淘汰风险。广西等地开始加强氧化铝项目管控，行业整顿正在推进。