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文档总结

核心内容概述

本文档是一份投资分析报告，内容涵盖港股大盘走势分析、公司研究、环球市场概况及各类股票的估值与评级信息。整体分析显示，港股大盘在权重板块轮动的情况下仍保持较强稳定性，而部分公司如正通汽车和华宝国际表现积极，被给予买入评级。同时，环球市场方面，美国和欧洲股市有所波动，部分商品和外汇期货价格也出现变化。

大市分析

• 港股表现：6月19日港股大盘未能摆脱震动整理，但整体稳定性未见明显走差。内险股跟随A股下跌，内银股在除息后出现技术性回吐，而石油化工股和地产股则逆市走高，成为维稳主力。
• A股影响：由于IPO重启及半年结临近，A股受压，上综指三连跌，跌破多条均线，需关注前期低点2012的支持力。
• 恒指表现：恒指继续反复震动，但守住23000关口，主板成交量和沽空金额有所变化。
• 技术面分析：国企指数连续下跌，但已接近重要支撑位，若回稳至10369以上，可发出首个回稳信号。

公司研究

正通汽车（1728, 买入）

• 新车销售：占公司收入约90%，但平均售价持续下降，未来毛利率预计在5%左右波动。
• 售后业务：为公司未来发展的重心，预计保持20%增长，毛利率维持在45%高位。
• 拓展计划：2014年计划新增10-15家豪华品牌经销店，涵盖宝马、奥迪、沃尔沃等。
• 延伸业务：二手车、汽车金融、保险等延伸业务增长显著，未来有望成为第三大盈利来源。
• 盈利预测：预计2014年每股收益为0.61港元，目标价为5.6港元，较现价有30%上涨空间。

华宝国际（336, 买入）

• 14财年表现：收入同比增长16.2%，利润增长15.2%。
• 业务结构：食用香精业务增长缓慢，日用香精因股权转让收入下降，但烟草薄片业务大幅增长。
• 卷烟新材料：公司已具备4个产品平台，预计2015财年实现商业化，未来将成为新增长点。
• 盈利预测：提升15和16财年销售收入预测4.5%和5.3%，净利润预测4.8%和2.9%。目标价调升至5.89港元，较现价有36.7%上涨空间。

环球市场概况

• 美国市场：美联储减少购债，美股总体呈上涨趋势，但成交低迷。标普500指数创新高，道指和纳指表现相对稳定。
• 欧洲市场：欧洲股市回补美股升幅，Euro Stoxx 50指数创新高，德国DAX指数和法国CAC指数也有上升。
• 商品与外汇：美元指数下跌，商品货币如澳元和纽元上涨，金价因军事行动预期上涨近3%，期油和基本金属略有上涨。
• 经济数据：新西兰、日本、英国和美国公布多项经济数据，部分数据优于预期。

公司估值与评级表

其他公司如李宁、蒙牛乳业、安踏等也被给予买入或持有评级，部分公司如达芙妮、汇源果汁则被卖出。

主要观点

• 港股大盘在权重板块轮动下保持较强稳定性，内银股和石油化工股为主要支撑。
• 正通汽车和华宝国际被给予买入评级，预计未来盈利增长和业务拓展。
• 环球市场方面，美国和欧洲股市走势分化，商品和外汇市场有所波动。
• 公司估值方面，部分公司如正通汽车和华宝国际存在较大的上涨空间，值得关注。

关键信息

• 正通汽车新车销售毛利率稳定，售后业务增长显著。
• 华宝国际卷烟新材料业务将成为新增长点，预计2015年实现商业化。
• 美国劳工部数据表明失业率下降，但市场仍面临不确定性。
• 欧洲股市因经济数据改善而上涨，反映欧元区经济复苏迹象。
• 部分商品如期金和期油价格略有上升，显示市场对通胀和经济复苏的预期。