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报告摘要

文档总结

核心内容

2015年6月9日的市场分析报告涵盖了港股、A股及环球市场概况，同时对合生元（1112）和博耳电力（1685）两家公司的财务状况和市场表现进行了详细分析。报告还提供了多个股票的估值与评级信息。

大市分析

港股表现：6月8日，港股大盘出现跌后反弹，但未能摆脱盘整格局，恒指收盘报27316，上升56点或0.2%。国指收盘报14114，上升199点或1.43%。
市场情绪：市场信心尚未恢复，投资者保持谨慎，外资通过沪股通连续三日净卖出。
技术分析：恒指的10日和20日线交汇于27600，需升穿此水位才能发出回稳信号。
外围影响：美国非农数据优于预期，美联储加息预期上升，欧美国债收益率趋升，对股市构成压力。新兴市场股市MXEF指数已连续十日下跌。
A股情况：上综指上涨2.17%至5131，而深综指和创业板指数分别下跌1.72%和4.67%。

公司访问要点

合生元（1112）

财务情况：2015年1-4月收入为13.8亿元，同比轻微下跌5.5%；净利润同比增长7.5%至1.76亿元。
市场份额：婴幼儿配方奶粉市场份额从5.8%增长至6.3%，线上渠道增长显著。
促销活动：公司采取“买三送一”促销活动以清理渠道库存，影响收入表现。
新素加产品：Q1销量同比增长15%，预计15年营业额将占素加系列产品接近50%，素加系列营业额将达奶粉收入20%以上。
行业前景：预计全年行业增速维持低双位数，汇率及奶源价格利好公司利润率。
公司预测：预计2015、2016及2017年收入分别增长5%、7%及10%至49.8亿元、53.3亿元及58.3亿元；净利润分别为9.11亿元、9.56亿元及10.39亿元。

博耳电力（1685）

公司简介：提供配电系统和方案的设计、制造、销售及相关增值服务，是施耐德和ABB的白金合作伙伴。
14年业绩：营收20.48亿元，同比增长51%；净利润4.54亿元，同比增长32%。
15年展望：预计营收增长30%。
竞争优势：
- 产品定位中高端，性能稳定可靠。
- 方案集成能力突出，工程经验丰富。
- 客户对配电总成供应商有较强依赖性。
未来发展策略：
- 持续投资智能电网及机电设备节能。
- 借助慧云大数据平台拓展新盈利模式。
- 与银行合作开发保理产品以拓展客户群。

环球市场概况

美国市场：道指连跌三日，收于两个月低位；标普500和纳指也出现下跌。投资者态度审慎，科技及金融股份拖累市场。
欧洲市场：欧洲股市跌至两月以来低位，Euro Stoxx 50指数跌1.2%，德国DAX指数跌1.2%，法国CAC指数跌1.3%，希腊ASE指数跌3%。
日本市场：日本第一季度GDP上调至3.9%，高于预期；日圆期货上涨0.8%。
中国进出口情况：持续收缩，5月出口同比-2.5%，进口同比-17.6%。
商品及外汇期货：美元指数下跌1.05%，欧元期货上涨1.42%，日圆期货上涨0.80%，期金窄幅震荡，期油下跌1.67%。

股票估值与评级

股票名称	代码	现价（港元）	目标价（港元）	评级	13PE	14PE	15PE	14息率	15息率	13-15EPS（CAGR）	每股净资产（港元）	市值（亿港元）
李华	2331	3.98	3.90	持有	不适用	不适用	不适用	0.00	1.57	不适用	1.56	75
雨润食品	1068	3.38	5.32	持有	不适用	42.3	5.8	0.00	1.78	不适用	8.22	62
蒙牛乳业	2319	40.70	37.57	买入	36.2	27.1	23.3	0.86	1.01	24.7	15.32	797
金鹰	3308	11.54	10.97	持有	14.2	13.2	12.3	2.18	2.43	7.4	2.70	223
康师傅	322	15.40	18.40	持有	27.5	27.5	24.1	2.08	2.08	6.9	6.09	862
达美顿	210	2.10	2.00	买入	10.5	19.1	17.5	1.90	1.90	22.2	3.07	35
华宝国际	326	18.80	8.17	买入	13.6	27.0	31.6	0.36	0.36	24.3	3.31	90
银泰商业	1835	13.24	7.14	买入	13.4	20.0	22.1	2.08	1.79	22.1	3.80	287
百丽国际	1880	10.80	11.20	持有	16.3	16.6	14.9	2.31	6.71	4.6	3.60	911
安踏	2020	17.84	18.00	买入	26.9	21.0	17.8	3.36	3.99	22.9	3.88	445
味千中国	538	4.40	6.18	持有	17.6	19.1	15.7	3.18	3.41	5.8	3.35	48
汇江控股	1886	3.94	2.38	卖出	2.3	21.0	26.0	0.44	0.44	4	8.43	58
中国动向	3818	2.21	2.40	买入	46.5	10.7	9.9	6.79	6.79	117.0	2.07	122
茂业	848	11.55	10.97	持有	14.5	14.9	15.1	2.77	2.77	12.4	15.93	207
中化化肥	297	1.96	2.27	买入	不适用	31.4	22.4	9.69	9.69	不适用	2.36	138
伊泰B股	900948	1.78	6.20	持有	1.3	2.0	2.6	15.48	12.67	28.0	8.30	26
新鑫矿业	3833	1.76	2.75	买入	不适用	15.6	15.6	0.00	0.00	不适用	3.00	13
首钢福山资源	639	1.80	3.90	买入	8.6	36.0	16.4	1.67	2.78	27.6	3.55	97
东岳集团	189	3.13	4.82	买入	11.4	10.9	9.6	2.80	3.19	8.7	3.33	66
阜丰集团	546	5.89	6.69	买入	18.8	15.7	10.5	1.27	1.91	34.2	3.21	123
中粮控股	606	4.41	4.30	买入	14.2	9.8	8.3	2.49	2.95	30.8	5.42	232
招金矿业	1818	5.61	9.60	卖出	18.0	20.4	22.4	1.78	1.56	10.6	3.58	49
灵宝黄金	3330	2.39	5.58	买入	不适用	95.6	31.9	0.00	0.00	不适用	2.73	7
大明国际	1090	4.30	3.37	买入	39.1	10.0	10.2	2.09	1.86	95.4	1.55	45
三江化工	2198	2.57	7.11	买入	3.3	8.3	2.2	3.50	14.01	24.3	2.89	25
中海石油化学	3983	3.19	6.10	买入	6.1	5.4	5.1	5.33	5.64	9.1	3.50	56
中石化冠德	934	6.71	7.84	买入	32.0	23.8	23.2	0.60	0.60	17.4	4.13	167
盈德气体	2168	6.11	8.72	持有	9.8	9.4	7.9	3.68	4.30	11.4	4.24	110
中国心连心	1866	4.72	5.64	买入	17.2	18.9	12.6	1.32	1.59	16.8	2.84	84
第一拖拉机	38	7.02	4.37	持有	19.4	16.5	14.0	1.60	1.78	17.4	6.08	70
比亚迪	1211	51.15	57.50	买入	177.9	227.3	47.0	0.00	0.00	94.5	12.60	1240
上海电气	2727	7.92	5.89	买入	33.3	33.3	33.3	0.95	0.95	0.0	3.34	1016
东方电气	1072	16.96	12.80	买入	9.6	12.1	11.6	0.88	0.00	4.6	3.40	168
中国自动化	569	1.66	2.75	买入	11.8	13.3	6.6	0.00	0.00	33.0	2.33	17
南车时代电气	3898	65.25	74.70	买入	39.2	25.6	22.7	0.77	1.09	31.5	9.35	767
威胜股份	3393	1.42	6.17	买入	21.2	19.4	16.8	2.08	2.41	13.1	3.08	106
天能动力	819	4.39	3.4	买入	29.3	10.6	7.6	2.85	0.00	95.8	2.70	49
协和新能源	182	0.62	0.74	买入	43.5	13.5	9.7	0.00	0.00	94.0	0.57	50
兴达国际	1899	2.27	4.53	持有	6.7	6.3	5.2	9.36	0.00	13.9	3.14	35
创维数码	751	7.04	4.80	持有	13.0	11.7	9.9	1.85	2.13	14.7	3.73	198
TCL多媒体	1070	6.03	9.10	买入	不适用	33.5	13.7	0.83	2.16	不适用	3.42	80
中集安瑞科	3999	7.52	7.79	持有	12.0	11.6	12.5	3.32	1.66	2.0	3.72	145
长城汽车	2333	46.55	50.00	买入	13.8	14.5	10.5	2.07	2.85	14.3	9.20	1415
中国联塑	2128	7.26	4.00	买入	12.1	11.6	9.7	1.72	1.72	11.8	3.06	218