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晨会纪要总结（2021年第132期）

核心内容概述

本期晨会纪要涵盖多个行业的最新动态与投资观点，主要聚焦于A股市场流动性、计算机行业政策利好、海南旅游发展规划、机械设备行业趋势、美国通胀分析、汉威科技与菱电电控的业绩表现、国防军工行业景气度、电子行业龙头台积电业绩展望及汽车行业现状与展望。

主要观点与关键信息

1. 全市场流动性观察

• 资金面：银行间资金面整体宽松，北上资金净流入波动较大，与上证指数涨跌幅呈现强相关性。
• 行业偏好：北上资金继续看好成长行业，净买入通信、电子和计算机，对新能源板块态度趋于谨慎。
• ETF资金：主要流入科技成长和大金融板块，银行及半导体板块获大幅加仓。
• 融资余额：连续数周增长，但增幅放缓。
• 风险提示：流动性收紧超预期、经济发展不及预期、中美摩擦加剧、疫情恶化。

2. 计算机行业：政策驱动增长

• 政策利好：《数据安全法》即将实施，网络安全成为关注焦点。
• 行业趋势：国内网络安全预算有望提升，预计向云安全、大数据安全、隐私合规等领域倾斜。
• 重点推荐：深信服、奇安信、安恒信息、绿盟科技等综合型网络安全厂商；福昕软件、中国软件、诚迈科技、中国长城等信创企业；中望软件、用友网络、鼎捷软件等工业互联网相关公司；中科创达、锐明技术、四维图新等智能汽车企业；爱美、华熙生物等化妆品及医美企业。
• 行业评级：维持“推荐”评级。
• 风险提示：政策不明确、市场竞争加剧、业绩不及预期、系统性风险。

3. 海南“十四五”旅游发展规划

• 目标设定：2025年旅游总人数达1.1亿人次，旅游总收入达1800亿元，年均增长率分别为11%和15%。
• 政策推动：重点发展海口西海岸、三亚海棠湾等区域，引入高端品牌，推动免税城建设。
• 消费复苏：上半年社零增速放缓，但服务性消费占比提升，显示休闲服务行业成长空间广阔。
• 重点推荐：宋城演艺、中国中免、首旅酒店等受益于旅游复苏的公司。
• 风险提示：疫情反复、政策实施不及预期、上市公司业绩不达预期。

4. 机械设备行业：政策与需求双驱动

• 行业趋势：工程机械“十四五”规划出台，推动锂电设备需求增长。
• 市场表现：挖机销量超预期，出口增长显著，国内制造业转型升级带来市场空间。
• 重点推荐：顺产业升级周期、进口替代的工业自动化企业；具备自主可控能力的半导体设备及材料企业；新能源产业链相关企业。
• 风险提示：宏观经济不及预期、装备采购不及预期、政策支持不足、公司盈利不及预期。

5. 美国通胀分析

• 通胀数据：6月CPI同比增长5.4%，核心CPI增长4.5%，远超预期。
• 核心因素：住房租金价格对CPI贡献显著，未来将持续支撑通胀。
• 预测：通胀短期内难以降温，将对美联储政策形成压力。
• 风险提示：疫情反复、中美摩擦加剧。

6. 汉威科技半年报超预期

• 业绩表现：扣除疫情因素后，公司营收与净利润均超预期。
• 产品布局：传感器物联网解决方案稳步推进，燃气监测业务因政策驱动出现供不应求。
• 未来规划：拟通过定增扩大产能，提升市场占有率，构建完整物联网生态圈。
• 盈利预测：2021-2023年EPS分别为0.92、1.19、1.52元，对应PE分别为23、17、14倍。
• 投资评级：维持“买入”评级。
• 风险提示：宏观经济下行、物联网应用不及预期、燃气监测政策不及预期、定增失败、疫情反复。

7. 国防军工行业：政策与冲突推动景气度提升

• 行业表现：国防军工行业指数上涨2.40%，优于大盘。
• 行业动向：南海冲突趋于常态化，军工下游需求提升；太空旅行进入新阶段，军工技术向民用领域溢出。
• 重点推荐：导弹、军机、航空发动机产业链；军工新材料、电子、信息化等细分领域。
• 风险提示：装备采购不及预期、国企改革不及预期、政策支持不足、公司盈利不及预期、系统性风险。

8. 电子行业：台积电Q2业绩与Q3展望

• 业绩表现：台积电Q2营收同比增长27.96%，净利润增长18.83%，超出指引。
• 未来展望：Q3营收指引创新高，预计达到146-149亿美元；5nm产品占比提升，毛利率略有下降。
• 行业趋势：半导体产业链维持高景气度，重点推荐汽车半导体、半导体设备与材料、晶圆代工厂、大IC设计公司。
• 重点推荐：斯达半导、北京君正、韦尔股份、华润微、卓胜微、中微公司、华峰测控、北方华创、京东方A、TCL科技等。
• 风险提示：下游需求不及预期、中美摩擦、海外疫情反弹。

9. 汽车行业：短期承压，长期向好

• 市场表现：7月第1周汽车零售环比下滑7%，主要受芯片短缺和淡季影响。
• 行业展望：预计下半年景气度持续提升，全年汽车产销量同比增长10%，新能源汽车销量突破230万辆。
• 重点推荐：比亚迪、华域汽车、科博达、中科创达、法拉电子。
• 风险提示：海外疫情恶化、公司业绩不及预期、需求增长不及预期。

10. 菱电电控股权激励事件点评

• 激励计划：向221名核心人员授予限制性股票，占公司总股本的3.72%。
• 业绩目标：2021-2025年营收增速不低于12%、25%、40%、57%、80%。
• 技术优势：国内唯一拥有国六B阶段EMS公告的自主厂商，布局GDI平台量产升级，拓展主流乘用车市场。
• 盈利预测：2021-2023年归母净利润分别为2.13亿元、3.05亿元、4.64亿元，对应EPS分别为4.12元、5.91元、8.99元。
• 投资评级：上调至“买入”。
• 风险提示：公司经营不及预期、客户集中度高、国产化替代进程不及预期。

总结

本期晨会涵盖多个行业动态，整体呈现出以下趋势：

• 流动性宽松：A股市场流动性较充足，北上资金与ETF资金偏好成长行业。
• 政策驱动：数据安全法、国六排放、新能源汽车政策等推动相关行业增长。
• 行业景气度提升：机械设备、国防军工、电子等行业因政策与需求双重驱动，表现强劲。
• 重点公司推荐：汉威科技、菱电电控等企业因业绩超预期和战略布局获得关注。
• 风险提示：需警惕宏观经济、政策、疫情等不确定因素对市场的影响。

各行业均存在一定的增长潜力，建议投资者关注政策受益板块及具备技术壁垒和成长空间的龙头企业。