20260813-方正证券-_首席早参_沪指年线蓄势_资金赛道再平衡_后市关注3个方向_4页_260kb

报告摘要

当前A股市场已从恐慌杀跌阶段进入震荡分歧、反复磨底的阶段，短期不宜追高，应关注回调充分且具备坚实产业逻辑的细分赛道。市场整体呈现结构性行情，资金开始在不同板块间轮动，政策、流动性、产业趋势三大支撑未变，下半年市场风格或将趋于平衡，难以再现AI单边行情。

市场情绪逐步修复
7月份的恐慌性抛售已基本结束，市场情绪趋于稳定，机构资金开始逢低布局超跌的硬科技成长板块。创业板成长股表现相对独立，显示出市场对科技成长方向的信心逐步恢复。
政策支持科技与硬科技发展
央行明确释放适度宽松的货币政策信号，强调政策工具的灵活运用与流动性保持充裕。同时，七部委联合发布的《2026-2028硬科技协同发展方案》为半导体、AI算力、光通信等国产替代赛道提供了政策支持，包括强制采购占比、补贴政策和专项资金，推动产业长期需求空间。
资金赛道再平衡
市场进入结构分化阶段，周期板块集中兑现，科技成长板块逐步修复。资金开始向具备产业逻辑的细分领域倾斜，如AI算力、国产半导体、光通信等。

市场表现
A股三大指数昨日集体上涨，沪指涨0.32%，深证成指涨1.09%，创业板指涨1.49%。沪深京三市成交额21673亿，较昨日缩量1684亿。行业板块普涨，房地产、通信设备、光伏设备等涨幅居前，而核力发电、医疗美容、煤炭、石油石化板块下跌。
个股表现
超4100只个股上涨，近百股涨停。大消费、房地产、CPO、光纤、AI应用端、算力租赁、医药等板块表现活跃。
AI算力与国产替代
阿里云计划提升数据中心产能，带动高速交换机需求扩容。中国AI大模型周调用量连续15周超过美国，DeepSeek-V4-Flash和腾讯Hy3分别位居全球第一和第二。
后市策略
市场当前处于中报业绩披露高峰期，定价逻辑将从“超跌修复”转向“业绩验证”。建议关注以下三大方向：
- 科技成长方向：如AI算力、半导体等，产业趋势未改，但需精选优质标的。
- 防御性资产：基本面稳健、估值低位的核心资产更具配置价值。
- 顺周期方向：如有色金属、创新药等，受益于全球AI资本开支扩张与供给约束。