20130827-招商证券-安防龙头引领板块上行_把握9月新品周期_28页_1mb

电子行业周报总结

核心内容

2013年8月27日，电子行业周报指出，安防行业表现强劲，主要龙头公司如海康威视、大华股份和安居宝展现出高增长潜力，带动板块上行。同时，LED行业在8月进入旺季，市场需求提升，行业景气度持续改善。

主要观点

• 安防行业：海康威视和大华股份的中报表现超预期，市场对其未来增长信心增强。三季展望良好，建议关注其低估值与高成长性。安居宝亦有望在三季大幅提速，具备增长弹性。
• LED行业：8月进入旺季，行业整体景气度提升。飞利浦、科锐、亿光等品牌厂商推出低价LED球泡灯新品，推动照明市场渗透率提升。三安光电完成收购美国流明，拓展海外市场，业绩有望提升。
• 消费电子新品周期：9月将进入消费电子新品密集发布期，苹果、三星、Sony、HTC等厂商将发布新款手机、平板、智能手表等产品，带来一波备货潮。
• 苹果供应链：苹果新品周期启动，大陆供应链加速崛起。建议关注立讯精密、歌尔声学、锦富新材、德赛电池等公司，即使苹果新品销售不佳，其市场份额提升仍是确定性增长。
• 智能终端：智能机市场从渗透率转向配置升级和产业转移，微电声、连接器/结构件、锂电池、摄像头、FPC等子行业优质公司值得持续关注。
• 半导体市场：北美半导体BB值连续7个月在1以上，但7月出现下跌。全球工业半导体市场在2013年第一季微幅成长，但整体仍受区域经济影响。
• NAND Flash市场：8月上旬合约价持续走跌，市场对下半年旺季预期保守。NAND Flash市场供过于求，价格下行压力仍存。
• PCB产业：2013年全年PCB产值预计年减3.06%，主要因大陆本土品牌崛起及需求疲软。第3季仅软板、HDI与IC载板有望迎来业绩旺季。
• 铜箔行业：产能过剩，价格竞争激烈。多家大陆铜箔厂计划在2014年继续扩产，加剧市场压力。
• 日本电子零件：业绩成长主要依赖智能型手机和汽车需求，但未来增长面临挑战，需拓展绿能等新方向。

关键信息

行业规模

行业指数

市场回顾

• 全球股指：A股电子板块周涨幅达5.1%，表现优于其他板块。
• 原材料价格：LME铝、铜、镍、锡、锌等价格均有所下跌，其中铝跌幅最大。
• 人民币汇率：美元、欧元、日元等汇率变化不大。

新闻摘要

• 智能手表：苹果和三星计划在9月发布新款智能手表，引发市场关注。
• 数码相机：受智能机冲击，数码相机产业面临衰退，但2014年有望止跌回升。
• NVIDIA Shield：推出掌上型游戏机，具备较高性能，但缺乏行动网络功能。
• 平板供应链：受微软加入竞争，平板供应链迎来旺季，带动零组件厂商业绩增长。
• 联发科：7月业绩创新高，新款双核芯片MT6572表现强劲，但面临市场竞争。
• 台积电：28纳米产能利用率下滑至80%，未来季度可能进一步下调。

终端产品

• 全球智能机出货：预计全年达9.5亿支，其中大陆品牌占据前四名。
• NFC与电子纸：NFC-WISP技术可同时传输电力和资料，英国航空开始测试，未来有望商业化。
• 平板电脑：市场持续增长，带动零组件需求，如镜头、连接器、电源等。

半导体

• 应用处理器市场：集中度提高，NVIDIA市占率下降，三星与联发科积极推广自有处理器。
• 工业半导体：市场在2013年第一季微幅成长，主要受益于航空与能源领域需求。
• NAND Flash市场：合约价持续走跌，市场对下半年旺季预期保守，需求疲软。

零组件/其它

• PCB产业：2013年全年产值预计年减3.06%，第3季仅部分子行业迎来旺季。
• 铜箔行业：产能过剩，价格竞争激烈，多家大陆铜箔厂计划2014年扩产。

显示/LED

• 面板出货：2013年上半年大尺寸液晶面板出货量达3.4亿片，营收370亿美元，全年目标达成49%。
• LED价格：中功率LED价格季跌3%，大功率LED价格跌幅达11%。
• 车用面板：汽车智能化推动车用面板需求增长，预计2013年增长两位数。

建议关注的标的

• 安防：海康威视、大华股份、安居宝
• LED：三安光电、阳光照明、聚飞光电
• 智能终端：立讯精密、歌尔声学、锦富新材
• 其他子行业：微电声、连接器/结构件、锂电池、摄像头、FPC等

行业大事日历表

• 8月19日：航天电器、京东方、茂硕、劲胜、长方（中报）
• 8月20日：NFC-WISP技术发布，微软计划清空Surface库存
• 8月21日：数码相机产业面临衰退，部分新品延后至2014年
• 8月22日：NVIDIA Shield发布，KLA看好18寸晶圆商机
• 8月23日：平板电脑供应链看俏，三星推出五种颜色智能手表
• 9月6-11日：IFA展期间，三星、Sony、HTC等发布新品
• 9月10日：苹果新品发布会

图表说明

• 图1：A股电子、费城半导体及上证指数走势
• 图2：A股各板块周涨跌幅比较
• 图3：A股电子股票涨跌幅前五
• 图4：台湾电子板块周涨跌幅前五
• 图5：北美半导体设备订单出货比
• 图6：日本半导体设备订单出货比
• 图7：32Gb MLC NAND Flash合约价
• 图8：64Gb MLC NAND Flash合约价

总结

电子行业在2013年8月进入旺季，特别是LED和安防板块表现突出。市场对9月消费电子新品发布充满期待，苹果、三星、Sony等品牌将发布新款产品，带动供应链业绩增长。半导体市场虽然出现波动，但整体仍有成长动力。PCB和铜箔行业面临产能过剩和价格竞争，需关注新应用机会。同时，NFC与电子纸等新技术开始进入商业化阶段，为行业带来新的增长点。