20180408-光大证券-基础化工行业周报_乙二醇_纯碱价格继续反弹_关注中美贸易摩擦影响_20页_4mb

化工行业周报总结（04/01-04/08）

核心内容概述

本周化工行业整体表现分化，部分产品价格持续反弹，而另一些则出现明显下跌。乙二醇、纯碱、丁苯橡胶、顺丁橡胶、聚丙烯、苯酚、苯乙烯等产品价格涨幅居前，而泛酸钙、色氨酸、维生素B12、维生素E、煤焦油、氢氟酸等产品价格跌幅显著。此外，中美贸易摩擦加剧对市场情绪造成负面影响，导致板块整体下跌，但部分绩优龙头投资价值凸显。

主要观点

价格上涨品种

• 乙二醇：市场继续反弹，华东地区周环比上涨4.3%，价格达7664元/吨。需求端聚酯和终端织机开工率提升至89%，库存改善。供给端4月份国内外装置集中检修，国内影响负荷约46%，国外约52%，预计价格将继续上涨。
• 纯碱：市场持续升温，价格缓慢上调。碱厂检修较多，产量减少，库存下降。下游需求逐渐恢复，利好市场。
• 橡胶：丁苯橡胶、顺丁橡胶价格分别上涨5.2%和4.3%，市场表现较好。
• 聚丙烯：价格上涨3.2%，市场供需关系改善。

价格下跌品种

• 泛酸钙：价格下跌15.2%，跌幅最大。
• 色氨酸：价格下跌14.0%。
• 维生素B12：价格下跌13.4%。
• 维生素E：价格下跌9.8%。
• 煤焦油：价格下跌7.5%。
• 氢氟酸：价格下跌7.1%。
• 己二酸：价格下跌6.3%。
• 丙烯酸：价格下跌5.8%。
• TDI：价格下跌5.5%。
• 吡虫啉：价格下跌5.1%。

市场情绪

• 中美贸易摩擦愈演愈烈，市场整体下跌，板块投资价值显现。
• 石化化工是反制重点，可能面临新一轮涨价，建议关注后续进展。

关键信息

行业动态

• 乙二醇：需求端恢复，库存改善，供给端检修导致供给减少，支撑价格上涨。
• 环氧丙烷：开工率大幅下滑，价格触底反弹，后期部分装置复产可能缓解供需紧张。
• 纯碱：检修影响产量，库存下降，下游需求回升，市场向好。
• 涤纶长丝和PTA：盈利尚可，预计二季度继续上行。

投资建议

• 关注板块：中国化工崛起组合（恒力股份、恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份、卫星石化）；尼龙66（神马股份）；农药（长青股份、辉丰股份、红太阳、苏利股份、利尔化学、利民股份）；尿素（阳煤化工）；维生素（浙江医药、新和成）；制冷剂（巨化股份、东岳集团）；染料（浙江龙盛、闰土股份）。
• 成长股：锂电产业链和电子化学品，建议关注细分龙头（晶瑞股份、新纶科技、江化微、广信材料、当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质、飞凯材料）。

风险提示

• 下游需求下滑的风险
• 宏观经济大幅下滑的风险
• 贸易争端继续恶化的风险

个股表现

涨幅前十

1. 蓝晓科技 (+21.01%)
2. 康达新材 (+13.53%)
3. 振华股份 (+10.02%)
4. 晶瑞股份 (+9.92%)
5. 盐湖股份 (+8.68%)

跌幅前十

1. ST尤夫 (-14.29%)
2. 天龙股份 (-10.89%)
3. 雅化集团 (-10.22%)
4. 蓝丰生化 (-9.66%)
5. 元力股份 (-9.45%)

价格及价差走势

化肥和农药

• 尿素、硫磺、氯化钾、三聚氰胺、复合肥等产品价格波动，部分品种价差收窄或扩大。

氯碱

• PVC、烧碱、纯碱等价格波动，部分产品价差变化明显。

聚氨酯

• MDI、聚合MDI、TDI、DMF、BDO等产品价格及价差波动。

C1-C4

• 甲醇、醋酸、乙烯、丙烯等产品价格走势呈现不同趋势。

橡胶

• 炭黑、丁二烯、丁苯橡胶、顺丁橡胶等价格波动。

化纤和工程塑料

• PX、PTA、涤纶短纤、涤纶长丝、己内酰胺、锦纶切片、氨纶等产品价格及价差变动。

氨基酸

• 赖氨酸、蛋氨酸、苏氨酸、色氨酸等价格走势波动。

维生素

• 维生素A、C、B1、B2、D3、E、K3、泛酸钙等价格波动。

锂电材料

• 碳酸锂、锂电隔膜、电解液等价格走势。

其他

• 钛白粉、分散染料、活性染料、H酸等产品价格及价差波动。

结论

本周化工行业产品价格波动显著，部分产品价格反弹，市场情绪受中美贸易摩擦影响较大。建议投资者关注乙二醇、纯碱等价格上涨品种，以及受反制影响可能迎来涨价的石化化工产品。同时，需警惕下游需求下滑和宏观经济风险。