20260730-华宝期货-铝锭_美联储按兵不动_国内库存持续去化_1页_235kb

铝锭市场分析总结

核心内容

2026年7月30日发布的市场分析报告指出，当前铝锭市场在宏观与基本面因素的共同作用下，呈现震荡运行态势。报告主要围绕美联储政策、国内库存变化、海外供需动态以及下游需求情况进行分析。

主要观点

• 宏观环境：美联储在最近的会议上维持利率在3.50%-3.75%不变，为连续第五次按兵不动，但三名地方联储委员投票支持加息，显示出政策存在分歧。
• 国内供应：铝锭周内产量与上周基本持平，供应宽松格局仍未改变，对价格形成压制。
• 库存变化：国内铝锭库存持续去化，7月30日主流消费地库存为95.3万吨，较上周四下降5.3万吨，显示市场去库趋势。
• 海外供需：受地缘冲突影响，前期低价货源大量流入中国，消耗海外库存；近期印尼新增产能备货与中东复产补库需求集中释放，推动海外氧化铝价格上涨。
• 下游需求：铝下游加工龙头企业开工率录得61.1%，环比回落0.2个百分点，淡季效应加深，行业开工率下行压力不减。铝板带与铝箔出口订单对价格形成阶段性支撑，其余板块仍偏弱运行。
• 价格预期：短期铝价预计维持区间震荡，上方压力明显，主要受海外产能投放、国内需求偏弱及宏观不确定性影响。

关键信息

供应端

• 周内产量与上周持平，供应宽松格局未改。
• 广西地区存在提产预期，下周库存或继续累库。

库存端

• 国内电解铝锭库存持续去化，7月30日较上周四下降5.3万吨。
• 全国氧化铝总库存环比增加2.4万吨至702.8万吨，累库趋势延续。

需求端

• 铝下游加工龙头企业开工率61.1%，淡季效应深化。
• 铝板带与铝箔出口订单构成阶段性托底，其余板块偏弱运行。

海外市场

• 受地缘冲突影响，前期低价货源流入中国，海外库存消耗。
• 印尼新增产能备货与中东复产补库需求集中释放，推动海外氧化铝价格上涨。

价格走势

• 中东地缘风险溢价与国内铝锭去库共同托底铝价。
• 铝价上方存在明显压力，短期预计震荡运行。

后期关注因素

• 宏观预期变动：美联储政策走向及全球经济增长预期。
• 地缘政治危机：中东局势及印尼等国产能释放情况。
• 矿端复产：氧化铝供应是否能够有效恢复。
• 消费释放：国内传统终端需求是否有明显回升。

风险提示

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断市场风险，谨慎决策。

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号
负责人：赵毅
从业资格号：F3059924
投资咨询号：Z0002978
电话：010-62688526

成材：武秋婷
从业资格号：F3078638
投资咨询号：Z0018248
电话：010-62688555

原材料：程鹏
从业资格号：F3038114
投资咨询号：Z0014834
电话：010-62688541

原材料：冯艳成
从业资格号：F3059529
投资咨询号：Z0018932
电话：010-62688516

有色金属：于梦雪
从业资格号：F03127144
投资咨询号：Z0020161
电话：021-20857653