20250509-大越期货-原油早报_16页_1mb

报告摘要

原油市场分析总结（2025-05-09）

核心信息

政治因素
- 美国与英国达成有限双边贸易协议，保留对英商品10%对等关税，同时计划于本周末与中国启动实质性贸易谈判，但美国对中国商品的145%惩罚性关税可能下调尚未明确。
- 美国呼吁俄乌停火30天，警告若未遵守将采取进一步制裁；以购买伊朗石油为由，对第三家中国炼油厂及港口运营商实施制裁。
- 美国商务部长卢特尼克指出，与日韩的贸易协议需更长时间完成，印度可能成为下一个达成关税减免协议的国家，但需应对大量关税调整需求。
库存数据
- API库存：截至5月2日当周减少4494万桶，远超预期的248万桶，库欣地区库存减少74万桶，上海原油库存维持4644万桶不变。
- EIA库存：当周减少2032万桶，跌幅明显，与预期的833万桶减少形成对比。
- 库存数据整体显示市场供应压力缓解，但需关注后续政策对流动的影响。
价格与基差
- 基差方面，阿曼原油现货价为6230美元/桶，卡塔尔原油现货价为6158美元/桶，基差633元/桶，现货升水期货。
- 盘面显示，20日均线偏平，价格位于均线下方，短期方向未明确。
持仓动态
- WTI原油主力持仓多单增加，布伦特原油主力持仓多单减少，整体持仓变化趋于中性。
- WTI净多头持仓量波动较大，4月29日达177209手；布伦特净多头持仓则持续回落至109941手。
OPEC产量与策略
- 4月OPEC原油产量小幅下降至2660万桶/日，环比减少3万桶/日，部分产油国减产抵消伊朗增产影响。
- OPEC+计划在5-6月加速增产以应对低库存，但增产幅度或受美国对伊朗、委内瑞拉供应限制的影响，存在执行风险。
- OPEC+内部团结稳定性及地缘政治风险（如战争升级）可能干扰增产节奏。
市场预期与风险
- 隔夜原油价格大幅上行，但供需端存在不确定性，需警惕后续波动。
- 美国对伊朗制裁及中伊谈判风险可能抑制原油需求，而贸易协议预期增强市场对贸易环境修复的信心。
- 中美贸易争端可能拖累全球经济，进而影响原油消费增长。
- 短线操作建议关注465-475美元/桶区间，长线可持有多单但需谨慎。
数据支撑
- 现货价格：布伦特、WTI及阿曼原油现货价均上涨，涨幅分别为172美元、184美元、135美元，但SC原油和迪拜原油价格下跌。
- 供需缺口：数据显示供需平衡存在压力，OPEC+增产计划需结合市场基本面及政策变动综合评估。