20260130-中航期货-钢材铁矿月度报告_18页_2mb

报告摘要

钢材铁矿月度报告总结

核心内容概述

本报告对2026年1月钢材与铁矿石市场进行了全面分析，涵盖后市预判、产业动态、数据分析等方面，重点探讨了春节前后的市场变化、库存情况、出口表现、需求预期及政策影响。

后市预判

钢材市场：
2月市场交投预计走弱，螺纹钢和热卷需求均受春节假期和天气影响。
- 螺纹钢需求受春节假期和天气因素压制，节后复工预期是关键变量。
- 热卷需求相对稍好，部分工厂仍有赶工情况，但高库存和供给压制价格，库存去化力度是市场博弈焦点。
- “两新”等政策可能带来结构性支撑，短期基本面矛盾不突出，市场以横盘震荡为主。
铁矿石市场：
铁矿石的核心矛盾是短期补库需求与长期供需宽松的博弈。
- 节前钢厂补库支撑价格，节后需求进入真空期，高库存对价格形成压制。
- 春节后需关注“金三银四”旺季预期和宏观政策对价格的支撑作用。

产业动态

冬储预期不高：
- 西北、山东、东北、安徽等地贸易商及钢厂冬储积极性较低，主要受价格倒挂、资金紧张及对后市信心不足影响。
- 多数电弧炉钢厂计划在2月中上旬停产，复产时间集中在元宵节后。
出口表现：
- 2025年中国钢材出口量创新高，出口均价下降，热卷出口承压，钢筋出口有所增长。
- 2026年钢材出口许可证新政可能短期影响出口量，但长期有助于优化出口结构。
政策支持：
- 国家发改委提前下达2026年“两重”建设项目清单和中央预算内投资计划，资金规模约2950亿元，有助于推动制造业需求。

数据分析

钢材库存

螺纹钢：
- 厂内库存149.13万吨，较去年同期下降53.72万吨。
- 社会库存326.4万吨，较去年同期减少123.88万吨。
- 螺纹钢下游建筑工地因天气和春节停工，需求疲软。
热卷：
- 厂内库存77.25万吨，较去年同期减少17.55万吨。
- 社会库存278.33万吨，较去年同期减少15.49万吨。
- 热卷下游制造业需求相对韧性较强，库存去化好于螺纹钢。

钢材产量

螺纹钢周度实际产量199.83万吨，较去年同期增加22.16万吨。
热卷周度实际产量309万吨，较去年同期减少14.22万吨。
春节期间产量将维持低位，尤其电弧炉钢厂受废钢回收和利润限制，产能利用率可能进一步下行。

铁矿石数据

进口量：
- 2025年中国铁矿石进口量创历史新高，全年累计进口126022万吨，同比增长1.78%。
- 12月当月进口量11964.7万吨，同比增长6.36%。
港口库存：
- 截至1月30日，45个港口进口铁矿库存17022.26万吨，较月初增加1051.37万吨。
- 247家钢铁企业进口铁矿库存9968万吨，较月初增加1022.05万吨。
日均疏港量：
- 日均疏港量332.31万吨，较月初增加7.1万吨。
铁水产量：
- 247家钢铁企业日均铁水产量227.98万吨，连续多周窄幅波动。
- 铁矿日均消耗量280.96万吨，稳中有降。
期现基差：
- 钢材与铁矿基差表现平稳，期现货价格走势及幅度趋于一致。
- 现货价格反映冬季需求疲软，期货价格反映市场预期未改善，预期驱动不足。

主要观点

钢材市场：
- 春节前需求疲软，节后复工预期是关键变量。
- 热卷需求韧性较强，但高库存压制价格，需关注政策对需求的支撑。
- 电弧炉钢厂停产范围扩大，对供应端形成压力。
铁矿石市场：
- 短期补库需求支撑价格，但长期供需宽松限制反弹空间。
- 西芒杜铁矿项目投产，有助于进口来源多元化。
- 现货成交平淡，远期现货成交活跃，钢厂锁定未来供应。

关键信息

钢材出口：
- 2025年中国钢材出口量创新高，达1.19亿吨，同比增长7.5%。
- 热卷出口受反倾销税影响，钢筋出口因“一带一路”需求增长而有所提升。
铁矿石进口：
- 2025年全年铁矿石进口量达126022万吨，同比增长1.78%。
- 西芒杜铁矿项目投产，预计年供应量达1.2亿吨。
库存情况：
- 螺纹钢和热卷库存较去年同期均有明显下降，但节后库存去化仍需关注。
- 钢厂库存增加，港口库存上升，压制价格反弹空间。
市场情绪：
- 贸易商和钢厂对后市信心不足，操作以“被动冬储”和“低量试探”为主。
- 期现基差结构平稳，市场预期未明显改善。

结论

总体来看，2026年1月钢材与铁矿石市场在春节前表现出需求疲软、库存高位的特征，短期内市场以横盘震荡为主。铁矿石价格受短期补库与长期供需宽松的博弈影响，而钢材市场则关注节后复工情况及政策对需求的支撑。出口方面，钢材出口创新高，但热卷受政策影响承压，远期现货成交活跃，反映钢厂对节后供应和价格波动的担忧。整体市场仍需等待需求回暖和政策落地以带动价格反弹。

展开完整摘要