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上周A股资金净流入13.3亿总结

核心内容

本报告为广发证券“三维”流动性跟踪周报（9月第4期），分析了上周A股市场及全市场的流动性情况，涵盖资金流动、货币投放、资金利率及汇率等多方面内容。报告数据来源于Wind数据库，更新截止至2017年9月22日收盘。

主要观点

一、股市流动性跟踪

• 整体资金流动：上周A股市场资金净流入13.3亿，与前一周的107.0亿相比，净流入规模明显缩小。
• 一级市场：上周IPO融资净流出45.7亿，前一周为38.3亿。
• 产业资本：重要股东净减持17.4亿，其中计算机行业为唯一净增持行业，增持3.68亿。
• 二级市场：
  • 合计流入资金76.3亿，其中机构投资者流入27.1亿，杠杆资金流入81.0亿。
  • 沪深港股通资金流出21.6亿，前一周为流出2.3亿。
  • 交易费用为53.4亿，环比下降。
• 市场情绪：
  • 融资交易占比降至8.6%（前一期10.5%），显示投资者情绪偏谨慎。
  • 日度换手率保持稳定，为0.9%。
  • 股指期货多空比例为66.8%（前一期70.4%），空方情绪略占上风。
  • 机构合计挂单卖出552.4亿，环比有所改善。

关键信息

1. 一级市场资金流

• IPO融资：上周净流出45.7亿，环比增加7.4亿。
• 限售股解禁：未来两周将有46只限售股解禁，涉及市值合计约842.09亿，其中部分公司解禁比例超过流通A股市值的10%。

2. 二级市场资金流

• 新发基金：上周新发股票型+混合型基金27.1亿份，环比减少9.9亿份。
• 融资融券：融资融券余额为9915.6亿，环比增加81.0亿。
• 港股通资金：上周沪深港股通资金净流入21.6亿，前一周为净流出2.3亿。

3. 全市场流动性跟踪（“量”）

• 基础货币投放：上周公开市场净投放4500亿，8月广义再贷款工具合计投放2980亿，外汇占比回笼基础货币8亿。
• 信用货币派生：
  • 7月M1增速为14.00%（前一期15.30%），M2增速为8.90%（前一期9.20%）。
  • 新增社会融资规模14791亿，环比增长28.87亿。
  • 金融机构新增人民币贷款10900亿，环比增长2645亿。
  • 居民中长期贷款略有减少，为4470亿（前一期4544亿）。

4. 全市场流动性跟踪（“价”）

• 货币市场：
  • SHIBOR隔夜利率上调6.02BP，银行间质押式回购加权利率（7天）下调10.35BP，3个月同业存单收益率上调14.66BP。
• 国债市场：
  • 1年期国债收益率下调0.85BP，10年期国债收益率上调2.27BP，期限利差放宽3.12BP。
• 信用债市场：
  • 5年期企业债收益率下调3.36BP，信用利差收窄4.96BP。
• 理财市场：
  • 人民币理财产品收益率（3个月）下调3.67BP。
• 票据市场：
  • 长三角与珠三角票据贴现率均上调10BP。
• 外汇市场：
  • 美元兑人民币汇率上调0.67%，人民币小幅贬值。

风险提示

• 流动性环境可能出现超预期波动，需密切关注。

附录信息

• 分析师：曹柳龙（S0260516080003）
• 联系人：陈伟斌（CPA，复旦大学经济学硕士，2016年加入广发证券发展研究中心）
• 投资评级说明：
  • 行业投资评级：买入（强于大盘10%以上）、持有（-10%~+10%）、卖出（弱于大盘10%以上）。
  • 公司投资评级：买入（强于大盘15%以上）、谨慎增持（5%~15%）、持有（-5%~+5%）、卖出（弱于大盘5%以上）。

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