20211101-光大证券-晨会速递_19页_509kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档主要围绕A股及港股市场，对多个行业的重点公司进行投资分析与业绩点评，涵盖食品饮料、银行、非银金融、基础化工、石化、钢铁、有色、建材、建筑、电子、计算机、零售、医药、旅游、家电等板块。同时，还包括宏观、策略、债券及外汇等市场数据与分析。

主要观点与关键信息

食品饮料行业

• 重庆啤酒：乌苏作为第一大单品，消费端和渠道端表现强劲，未来有望成为全国性大单品。1664和夏日纷在白啤、果酒细分领域表现突出，维持“买入”评级。
• 投资策略：推荐高端白酒（贵州茅台、五粮液、泸州老窖）、次高端白酒（山西汾酒）及大众品（华润啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒）。
• 市场表现：女性酒饮消费带动白啤、果酒细分市场快速发展。

银行业

• 青岛银行：盈利增速提升，资产质量向好，上调EPS预测，维持“买入”评级。
• 苏农银行：资产质量持续改善，核充率和存款优势显著，维持“买入”评级。
• 无锡银行：资产质量优异，不良率低于1%，定增缓解资本压力，维持“买入”评级。
• 工商银行：盈利和营收增速提升，资本充足率改善，维持“买入”评级。
• 江苏银行：盈利增速突破30%，资产质量及资本充足率改善，维持“买入”评级。
• 兴业银行：盈利增速保持20%以上，非息收入增长显著，资本充足率向好，维持“买入”评级。
• 中国银行：营收及盈利增速提升，维持“增持”评级。
• 北京银行：非息收入增长显著，资产质量改善，维持“增持”评级。
• 农业银行：盈利与资本充足率持续向好，维持“增持”评级。
• 南京银行：盈利与非息收入增长显著，维持“增持”评级。
• 中信银行：盈利增长稳健，资产质量良好，维持“增持”评级。
• 邮储银行：零售转型深化，盈利与营收增长强劲，维持“买入”评级。

非银金融

• 中国财险：承保利润下降，但投资端表现良好，维持“买入”评级。
• 国信证券：非息收入贡献显著，维持“增持”评级。
• 东方证券：资管业务占比提升，财富管理空间广阔，维持“增持”评级。
• 华泰证券：财富管理优势明显，维持“增持”评级。
• 中国人保：信保业务出清，投资端表现稳健，维持“买入”评级。
• 中国太保：盈利增长显著，推动代理人队伍转型，维持“买入”评级。
• 新华保险：新单降幅缩窄，投资收益稳健，维持“买入”评级。
• 中国人寿：盈利能力增强，投资收益提升，维持“买入”评级。
• 中信证券：业务增速提升，市占率有望扩大，维持“增持”评级。

基础化工

• 云图控股：产品量价齐升，Q3净利润创历史新高，维持“买入”评级。
• 奥克股份：原料成本上涨承压，但新能源电解液布局提升成长性，维持“买入”评级。
• 云天化：主营产品需求旺盛，磷酸铁项目投资扩大新能源布局，维持“买入”评级。
• 金石资源：业绩承压，但萤石价格回升预期良好，维持“买入”评级。
• 安迪苏：蛋氨酸需求强劲，维持“买入”评级。
• 新和成：Q3业绩环比改善，维持“买入”评级。

石化行业

• 阳煤化工：尿素价格上涨，盈利能力提升，上调盈利预测，维持“增持”评级。
• 中国石化：油气价格上涨带动业绩增长，上调盈利预测，维持“买入”评级。
• 中国石油：天然气产销提升，上调盈利预测，维持“买入”评级。
• 中海油服：业绩承压，但市场复苏预期良好，维持“买入”评级。

钢铁行业

• 方大特钢：销量稳定，维持盈利预测，维持“增持”评级。
• 宝钢股份：产品结构优化，盈利能力提升，维持“增持”评级。

有色行业

• 华友钴业：量价齐升，业绩增长显著，维持“买入”评级。
• 赣锋锂业：业绩大幅增长，锂价景气延续，维持“增持”评级。
• 天齐锂业：扭亏为盈，资产负债率下降，维持“增持”评级。

建材行业

• 祁连山：需求韧性较强，成本压力缓解，维持“买入”评级。
• 南玻A：计提大额资产减值，但“四块玻璃”业务发展良好，维持“买入”评级。
• 华新水泥：成本上涨影响业绩，但中长期增长可期，维持“买入”评级。
• 凯盛科技：UTG业务前景良好，维持“增持”评级。

建筑行业

• 精工钢构：收入订单增长，维持“买入”评级。
• 中国电建：新能源资产价值重估，维持“买入”评级。
• 中国能源建设：新签订单增长，维持“买入”评级。
• 中国中冶：资产质量改善，维持“买入”评级。
• 美凯龙：业绩稳健增长，维持“买入”评级。

电子行业

• 万业企业：离子注入机业务进展顺利，维持“买入”评级。
• 北方华创：半导体设备业务增长，维持“买入”评级。
• 三环集团：业绩超预期，维持“买入”评级。
• 中微公司：刻蚀设备收入翻倍，维持“买入”评级。

计算机行业

• 启明星辰：业绩由盈转亏，但新业务增长明显，维持“买入”评级。
• 泛微网络：收入增长提速，维持“增持”评级。
• 恒生电子：收入增长超预期，维持“增持”评级。
• 天融信：订单快速增长，维持“增持”评级。
• 奇安信-U：新赛道业务增长显著，维持“买入”评级。
• 金山办公：收入增长稳健，维持“买入”评级。

零售行业

• 鄂武商A：业绩超预期，维持“买入”评级。
• 重庆百货：业绩略降，但线下门店扩张，维持“买入”评级。
• 王府井：业绩增长显著，维持“买入”评级。
• 老凤祥：业绩略低于预期，但公司基本面稳健，维持“买入”评级。
• 一百联股份：业绩略低于预期，但门店整合加快，维持“买入”评级。
• 永辉超市：亏损扩大，但未来业绩有望改善，维持“增持”评级。
• 周大生：业绩略超预期，黄金珠宝业务增长，维持“增持”评级。

医药行业

• 长春高新：生长激素业务增长强劲，维持“买入”评级。
• 爱尔眼科：盈利能力改善，维持“买入”评级。
• 翔宇医疗：业绩稳健，维持“买入”评级。
• 东诚药业：盈利能力提升，维持“买入”评级。
• 智飞生物：Q3业绩超预期，创新转型加速，维持“买入”评级。
• 大参林：业绩略低于预期，但渠道扩张强劲，维持“买入”评级。
• 九洲药业：CDMO业务增长，维持“买入”评级。
• 康龙化成：业绩超预期，维持“买入”评级。
• 安科生物：产品梯队丰富，维持“买入”评级。
• 博腾股份：订单饱满，维持“买入”评级。
• 同仁堂：改革成效显著，维持“增持”评级。

旅游行业

• 中国中免：受益于租金减免政策，维持“买入”评级。

家电行业

• 美的集团：收入略超预期，但利润改善有限，维持“买入”评级。
• 海尔智家：高端市场引领，毛利率逆势上扬，维持“买入”评级。
• 石头科技：研发投入带动产品矩阵丰富，但净利率下滑，维持“增持”评级。
• 海信家电：收购三电控股，拓展新能源业务，维持“增持”评级。
• 飞科电器：轻资产模式优势显著，维持“增持”评级。

市场与宏观分析

• PMI数据：10月制造业PMI回落，供需两端承压，服务业受疫情影响，景气度较弱。
• 宏观策略：建议关注景气度高、成长性强的行业及个股，如新能源、半导体、消费等。
• 可转债市场：基金持有规模增长，建议关注“双低”策略及“专精特新”企业。
• 债券市场：债基业绩回升，货基小幅下滑；利率债受碳中和政策影响，收益率回落。
• 外汇市场：人民币对美元微跌，对欧元微涨，整体波动较小。
• 全球市场：欧美股市上涨，港股下跌，A股分化，纳斯达克上涨，但部分市场受政策影响承压。

风险提示

各行业报告中均包含不同风险提示，包括：

• 原材料价格波动
• 行业竞争加剧
• 政策变化
• 项目进展不及预期
• 汇率波动
• 需求不及预期
• 成本压力
• 疫情反复影响消费
• 新业务拓展风险
• 投资收益波动

总结

文档内容覆盖多个行业及个股的2021年三季报分析，重点突出业绩表现、盈利预测、行业趋势及投资建议。多数公司业绩符合预期或超预期，维持“买入”或“增持”评级，强调行业景气度、政策支持、成本控制及业务拓展等关键因素。整体投资建议偏向成长性与高确定性行业，关注高端化、国产替代、新能源、消费复苏等主线。