20140810-安信证券-基础化工_成长看多新材料_复合肥和中间体等_关注_两高_出口拉动涨价周期品_36页_1mb

化工行业投资策略及重点分析总结

核心内容概述

本报告聚焦于2014年8月10日基础化工行业的投资策略与重点推荐标的，指出随着需求旺季的临近，化工周期品将进入价格上涨阶段。同时，成长性品种如新材料、农药医药中间体、渠道品牌类企业等也值得关注。报告强调了“两高”（高集中度、高开工率）的行业特征，并建议投资者关注具备增长潜力的细分领域和转型企业。

主要观点

• 周期品上涨预期：化工周期品种将逐步进入需求旺季，产品价格将出现躁动期。重点关注磷肥、钛白粉、粘胶、MDI、己内酰胺、橡胶助剂、醋酸乙烯、玻纤等品种。
• 成长品投资机会：推荐低估值、增长确定性强的农药医药中间体（如联化科技、雅本化学、华邦颖泰、永太科技、辉丰股份）及高成长新材料（如鼎龙股份、康得新）。
• “两高”行业策略：优先布局高集中度和高开工率的行业，如钛白粉（佰利联、金浦钛业、安纳达、中核钛白）、粘胶（三友化工、澳洋科技、南京化纤、新乡化纤）、磷肥（云天化、六国化工、兴发集团）等。
• 交易性机会：建议关注细分龙头提价系列（如金禾实业、兄弟科技）、海翔药业及钛白粉价格反弹机会（如安纳达、佰利联）。
• 主题投资：关注准油股份、沧州明珠、江苏国泰、新宙邦等受益于政策及行业变革的标的。

关键信息

行业动态

• 磷肥：受出口拉动和国内秋季需求带动，磷酸一铵和磷酸二铵价格分别上涨150元/吨和60元/吨。预计未来仍有上涨动力。
• 粘胶：10家粘胶企业联合上调价格100元/吨，行业开工率超85%，库存低于20天，预计价格将持续走高。
• 己内酰胺：价格由15300元/吨上涨至18300元/吨，因国外产能退出和国内产能消化，预计未来价格仍有上涨空间。
• 氨纶：行业景气度继续向上，公司如华峰氨纶、泰和新材具备较强的盈利弹性。
• 超纤：行业集中度显著提高，龙头企业盈利逐步改善，未来有望受益于新产品替代趋势。

重点推荐标的

模拟投资组合

• 基础化工模拟组合：浙江龙盛、沙隆达A、康得新、华峰氨纶、万华化学。
• 中小盘成长类组合：鼎龙股份、三聚环保、宏大爆破、联化科技、金正大、永太科技。
• 主题投资组合：沧州明珠、江苏国泰、新宙邦、准油股份。
• 交易性机会组合：安纳达、佰利联、海翔药业、兄弟科技、金禾实业。

风险提示

• 化工品价格下滑的风险。
• 产能严重过剩导致行业景气度下滑的风险。

行业观点

• 化工行业整体呈现供需格局改善、企业协同、下游补库等积极因素，部分行业价格有望持续修复。
• 需关注环保政策对行业的影响，如染料、农药等。
• 万华化学正从单一MDI生产商转型为园区一体化综合型化工巨头，未来有望迎来盈利和估值的双提升。

总结

本报告综合分析了基础化工行业的投资策略、主要品种的上涨预期、重点推荐标的及行业动态，为投资者提供了清晰的参考。建议重点关注“两高”行业及具备增长潜力的成长性企业，同时留意交易性机会和主题投资标的，以把握化工行业的投资机会。