20250826-国金证券-精测电子-300567.SZ-25H1收入恢复增长业绩短期承压_看好半导体业务的成长性_4页_1mb

公司业绩简评与分析

业绩摘要

公司2025年上半年实现营收13.81亿元，同比增长23%，但归母净利润0.28亿元，同比下降44%。具体季度数据披露显示，2025Q2季度营收虽略降1.61%，但净亏损显著增加至993万元。

经营分析

半导体检测业务快速成长

公司紧紧抓住半导体设备国产化替代机遇，加大对先进制程领域的研发投入，其半导体业务在2025年上半年实现营收5.63亿元，同比增长146.44%。公司产品包括膜厚测量设备、OCD设备、电子束设备等，在先进制程领域取得突破，14nm及以上工艺节点设备已实现交付或验证，未来有望成为业绩主要驱动力。

显示业务回温，新能源业务调整

平板显示检测业务订单显著增长，截至2025年上半年在手订单约14.40亿元，较去年底增长88.48%。随着OLED项目投资持续推进，显示业务前景向好。新能源业务方面，2025年上半年营收1.20亿元，同比增长27.32%，但研发投入同比下降26.81%，业务整体调整仍在进行中。

盈利预测与估值

公司预计2025-2027年营业收入将持续增长，分别为33.06亿元、41.03亿元及48.98亿元。归母净利润预计为2.03亿元、3.27亿元和5.11亿元，对应增长率分别为61.07%和56.21%。当前市值对应的PE估值预计降至93倍至37倍，维持“买入”评级。

风险提示

关注行业景气波动、新产品研发进度、面板检测行业竞争加剧以及国际贸易风险等因素对公司未来发展的影响。

核心财务数据

• 2025年上半年营收：13.81亿元，同比增长23%
• 半导体业务营收：5.63亿元，同比增146.44%
• 预计2025年全年营收：33.06亿元，同比增长28.88%
• 归母净利润：2025年预计2.03亿元，对应EPS为0.73元
• 估值：对应PE预计降至93-37倍

行业展望

未来两年，公司半导体业务有望继续驱动业绩增长，而显示业务订单增长也提供支撑。目前面临的主要挑战是新能源设备验证进度，以及面板检测行业的竞争态势。