20240607-招商银行-权益指数月报（2024年6月）_市值风格将转向大盘股_6页_368kb

报告总结

一、市场表现回顾：

A股于5月表现弱势震荡。各类指数表现排序为：沪深300 > 中证500 > 中证2000 > 中证1000。沪深300表现相对突出。年报披露后，部分公司因财务问题、资金占用、内控缺陷等暴露风险。新国九条政策加强监管与退市力度，退市数量提升，优胜劣汰机制逐步形成，给小市值绩差公司带来压力。

从配置建议看，未来6个月，则建议高配沪深300，中高配中证500，标配中证1000与中证2000，下调对中等及小型市值指数的配置。

二、关键因子展望：

1、宏观经济展望：名义增长小幅改善，小盘股业绩弹性更高，但经济动能仍存隐忧。
2、流动性展望：M2显著放缓，呈现宏观流动性转弱，不利于小盘股。
3、行业展望：金融、周期板块表现更强，消费、科技板块相对较弱。
4、估值水平：当前估值处于中等，难作为选择依据。
5、政策环境：新“国九条”有利红利股、大盘股，利空绩差小盘股。

三、未来展望与配置建议：

未来6个月，市值风格将转向大盘股。尽管微观盈利增速温和改善，但大市值公司估值上之风向更为有利。同时，流动性和政策面给出支持大盘股配置的空间，因此建议配置重心偏向沪深300指数。

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