20230509-招商银行-权益指数月报（2023年5月）_一季度业绩冲击市场_中期从均衡转向中小盘_6页_558kb

权益指数月度报告（2023年5月）总结

1. 市场回顾

报告指出，A股市场过去一个月震荡调整，主要由于对国内经济进一步复苏的担忧，以及一季度净利润增速下滑（沪深300为677%，中证500为-811%，中证1000为-1432%）。4月份财报披露期对市场产生冲击，尤其中小盘指数受损；科技板块前期涨幅过大，拥挤度高，引发调整。三大指数（沪深300、中证500、中证1000）小幅调整，相对表现为沪深300最强，随后是中证500和中证1000。

2. 关键因子展望

宏观经济处于弱复苏阶段，斜率平缓，5月起预计PPI见底并上行。小盘指数（如中证500和中证1000）对经济更敏感，弱复苏利大于弊。分析师预测显示，中小盘盈利增速高于大盘，流动性保持宽松，对中小盘股融资更友好，科技板块在政策和技术双轮驱动下有调整机会。相对沪深300，中证500和中证1000估值仍处于低位。

3. 未来展望和配置建议

短期市场风格相对均衡，指数盈利增速将恢复正常，中小盘景气回升更明显。中期，看好中小盘趋势，建议增配中证500和中证1000指数增强基金或风格偏中小成长基金。