20220604-财通证券-全球资金观察系列十_北上买大消费_ETF流入科创_31页_3mb

全球资金流动分析总结

核心内容

本周全球资金流动呈现以下特点：

• 大类资产：资金首次自4月来回流债市，流入股市节奏放缓，股票 > 债券 > 货币。
• 债市：中美10年期国债利差持续收缩，资金流出中国主权债，加速流出美国短期债。
• 权益市场：资金小幅回流发达市场，流出新兴市场幅度扩大，价值与中盘风格更受青睐。
• 行业流向：A股流入房地产与工业，流出消费品与医药生物；美股流入能源与医药生物，流出金融。
• 北上资金：净流入消费、高端制造、科技，净流出公共服务，主要流入食品饮料、电新与计算机。
• 南下资金：净流入能源与可选消费，流出金融，主要流入石油石化、传媒与纺织服饰。
• ETF资金：整体流出，但科创50ETF持续流入，高端制造与大金融ETF流入较多，消费ETF流出居前。

主要观点

全球资金大类流向

• 债市回流：本周是自4月以来首次回流债市，显示资金对固定收益资产的兴趣回升。
• 股市流入放缓：尽管股票仍为资金流入主要方向，但流入节奏较上周有所放缓。

全球资金债券市场流向

• 中国主权债持续流出：本周资金流出中国主权债，累计净流入降至2021年3月水平。
• 美国短期债加速流出：资金加速流出美国短期债，而长期债流入有所放缓。

全球资金权益市场流向

• 发达市场受青睐：资金小幅流入发达市场，流出新兴市场，发达-新兴市场累计收益率差收窄。
• 价值与中盘风格占优：资金偏好价值型股票和中盘股，成长股表现虽强，但资金流入较少。

国内市场资金流向

北上资金

• 净流入253.44亿元：本周北上资金净流入253.44亿元，累计净流入为28.09亿元。
• 流入消费与高端制造最多：消费（82.54亿元）、高端制造（76.94亿元）、科技（38.98亿元）为流入前三行业。
• 净买入个股：五粮液（14.36亿元）、贵州茅台（13.13亿元）、招商银行（11.43亿元）等个股被大量买入。

南下资金

• 净流入24.12亿人民币：本周南下资金净流入24.12亿人民币，累计净流入达1291.94亿人民币。
• 流入能源与可选消费：能源（23.5亿港元）、可选消费（15.5亿港元）为净流入主要行业。
• 净买入个股：中国海洋石油（20.25亿港元）、快手-W（19.69亿港元）、青岛啤酒（8.43亿港元）等个股受到关注。

关键信息

资金流向数据

ETF资金流向

• 整体流出：本周ETF资金整体流出，但科创50ETF仍持续流入。
• 行业ETF：高端制造ETF（13.73亿元）、大金融ETF（6.71亿元）流入最多；消费ETF（-7.30亿元）流出居前。

市场表现

• IPO与定增规模：本周IPO与定增规模降至历史低位，分别为1.6亿元与3.1亿元。
• 两融与回购：沪市两融余额下降13亿元，股票回购规模为近两年最高，达94.65亿元。

资金因子表现

• 净流入因子优于净流入占流通市值比因子：本周净流入因子上涨5.56%，净流入占流通市值比因子上涨2.73%。
• 重要股东增持优于减持：5月以来，增持标的上涨9.77%，减持标的上涨9.35%。

风险提示

• 无风险利率上行：可能导致债券市场资金流出。
• 宏观经济波动：可能影响资金流向与市场表现。
• 产业政策风险：对特定行业资金流动产生影响。
• 市场波动超预期：可能引发资金快速调仓。
• 全球资本回流美国：可能对新兴市场资金流出产生压力。
• 中美博弈与通胀风险：可能对市场流动性造成影响。