航空装备行业深度研究：C919开启商运迎来大单，御风而起征战广阔民航市场-20231120-天风证券-36页_1mb

国产大飞机航空装备行业发展总结

背景与进展
国产大飞机C919于2023年完成商业首航，标志着中国民机事业新篇章。C919订单已超1000架，包括与东航签订100架增购协议，预计未来产能规划提升至150架/年。全球民机市场由波音和空客双寡头主导，正向“ABC”三足鼎立格局发展。

市场需求与预测

• 全球民航市场预计到2033年飞机总数将增至36305架，增长率达32.57%；窄体客机需求最旺盛，占比约64%，是中国商飞的主战场。
• 中国市场2033年飞机总数将达6321架，窄体客机需求增长500.5%，价值达64万亿美元。

供应链国产化进程

• 当前国产化率约60%，尽管机体结构和材料如铝锂合金、钛合金和复合材料已部分实现国产替代。
• 关键系统如发动机（推长江系列）、航电和飞控系统仍依赖进口或合资企业，未来中长期有提升空间。钛合金、复合材料等领域（如宝钛股份、光威复材）有较大国产机会。
• 民航产业链企业受益节奏分阶段：前期材料端、中期发动机替代、中长期机载系统国产化。

投资推荐与重点关注企业

• 拉动增长的企业：中航西飞（机体制造）、中航机载（机电系统）、中航高科（碳纤维材料）、航发动力（发动机）、航宇科技（航空锻件）、派克新材（零部件配套）。这些企业直接受益于C919批产和国产化推进。

风险提示
国际政治波动可能 affects 原材料供应和适航认证；国产供应商进展不及预期可能延迟整机开发；上游原材料价格波动风险影响成本。

结论
国产大飞机市场机遇巨大，供应链国产化有望加速，支持相关企业中长期增长，但需关注政策和市场风险。