政策与市场共同推动经济向潜在增长水平回归-中国银行研究院-中国银行中国经济金融展望报告（2024年）_61页_3mb

报告摘要

中国经济向潜在增速水平回归——中国银行2024年中国经济金融展望报告

概述
2023年中国经济逐步从疫情非常态转向常态化运行，服务业消费与新兴产业快速增长，拉动经济增长，但仍面临内需不足、房地产风险及地方化债压力增大等挑战。前三季度GDP增长5.2%，四季度预计增长5.6%，2023年全年增长5.3%。报告展望2024年中国经济将缓步向潜在增速回归，GDP预期增长5.0%左右，稳增长与促改革结合为重点。

关键问题与亮点

经济新常态与短期挑战
- 消费需求不足：居民收入增长与房地产低迷制约消费，2023年1-10月社会消费品零售总额增长6.9%，前三季度消费对GDP贡献率高达83.2%；但服务零售额增长19.0%，实物商品消费恢复偏弱。
- 房地产持续调整：1-10月商品房销售面积下降7.8%，房企信用风险增加，购房者信心不足面临“负循环”。
- 制造业动能回升：工业增加值增速回升，新能源、汽车制造等新兴产业推动产能扩张，前三季度规模以上工业企业利润同比下降但降幅收窄至7.8%。
政策应对与未来方向
- 积极财政与货币工具：2023年降准降息，中央财政增发1万亿国债，2024年赤字率预计突破3.0%，财政政策注重民生消费优先。
- 市场化改革：坚持要素市场化配置，优化服务业与制造业融合，推动“五篇大文章”发展（科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融）。
增长风险与潜在机遇
- 通胀温和：2024年CPI预测涨幅1.1%，PPI由负转正推动企业盈利改善。
- 外需或现拐点：美国补库存周期可能提振出口，但全球地缘政治风险和流动性收紧仍是约束。
- 绿色转型扩展：新能源车、光伏等领域保持出口高增长，中东国家绿色转型带来人民币国际化机会。
行业发展趋势
- 房地产托底政策：保障房与城中村改造为投资拉动，但房企债务化解仍需时间。
- 服务业与消费主导：“接触型服务”增速快于预期，2023年住宿餐饮业恢复显著。
- 新兴产业崛起：氢能、人工智能、生物医药等成为新增长极，新能源车出口连续两月暴涨超80%。