20240326-国泰期货-锌_库存继续累增_价格承压_3页_550kb

锌市场分析总结（2024年03月26日）

核心内容概述

2024年3月26日，锌市场整体呈现承压态势，主要受需求端疲软和库存持续累增的影响。同时，宏观及行业动态对市场情绪有所支撑，但整体趋势仍偏向偏弱。

基本面跟踪

期货市场

现货市场

• LME锌升贴水：-46.61（较前日-43.22，变动-3.39）
• 保税区锌溢价：110（与前日持平）
• 上海0#锌现货升贴水：-50（较前日-55，变动+5）
• 广东0#锌现货升贴水：-70（与前日持平）
• 天津0#锌现货升贴水：-80（较前日-85，变动+5）
• 近月合约对连一合约价差：-10（较前日-20，变动+10）
• 买近月抛连一合约的跨期套利成本：64

产业链价格数据

宏观及行业新闻

宏观动态

• 美联储前领导表示，2024年降息次数可能少于预期，鸽派票委将降息次数削减至仅一次。

行业动态

• 中亚金属公司预计2024年锌精矿产量为19,000-21,000吨，铜产量为13,000-14,000吨，铅精矿产量为27,000-29,000吨。

趋势强度

锌趋势强度：$\theta$
趋势强度取值范围为【-2,2】，其中：

• -2：最看空
• 2：最看多
• 分类：弱、偏弱、中性、偏强、强

投资观点及建议

市场分析

• 需求端疲软：下游补库空间受限，企业以少量刚需采购为主。
• 库存压力：近期社会库存持续累增，对价格形成压制。
• 供应支撑：矿端偏紧传导至供应担忧，短期内对价格形成托底。
• 跨期套利：显性库存水位偏低支撑跨期正套的盈亏比。

建议

• 当前市场趋势偏弱，需关注需求端改善及库存变化。
• 跨期套利策略仍具一定吸引力，但需谨慎操作。

风险提示

• 市场有波动风险，投资需谨慎。
• 本报告仅作参考，不构成具体投资建议。
• 投资者应自行评估风险并做出决策。

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